國際原油命運萬劫不復

近期原油市場的表現繼續令市場失望。受歐元下跌以及庫存超過預期的影響，美原油繼續下跌至45美元之下，隨著歐元區逐漸實施寬鬆的貨幣政策，美聯儲在議息會議的表現未明確指出加息，筆者預計繼續看空原油市場實屬必要。

本月22日，歐洲央行央行行長德拉吉正式宣布擴大資產購買規模，從3月起每個月購買600億歐元，持續到2016年9月，將近18個月的時間。直到歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。如果持續到明年9月的話，總規模接近1.2萬億歐元。歐元對美元在該訊息公布之后24小時內跌幅超過500點。此次的歐洲央行推出QE，也是繼瑞士\丹麥土耳其\加拿大降息后的非常規之舉，歐洲央行量化寬鬆政策也標志著全球經濟的再度低迷，上周歐元對美元大跌3.1%，也是歐元兌美元的連續第六周下跌。隨著歐洲央行最終宣布全面QE，各大投行均開始大幅下調歐元匯率預期。上一次歐元兌美元1:1的時候還要追溯到2002年，目前來看，在今年年底有望跌至1:1的水平。目前來說歐洲的問題不會消失，隨著美國經濟的表現逐漸良好，給歐洲國家更深層次的壓力，這會在相當長一段時間內給歐元區以壓力。考慮到目前美國經濟的良好表現，歐元兌美元的匯率還會更低。

周三晚間美聯儲公布的今年第一次議息會議指出，美國經濟活動持續穩健地擴張，勞動力市場進一步改善，新增就業人數強勁，失業率繼續降低。FOMC聲明中的措辭表明，美聯儲對經濟增長和就業充滿信心。不過，美聯儲預計短期通脹進一步滑落，離美聯儲長期目標更遠，主要是由於能源價格下滑。1月FOMC聲明暗示，美聯儲在6月前不太會加息，這也意味著未來幾個月美聯儲將就之后何時加息展開激烈爭論。一直以來，美聯儲官員們都試圖避免指出來自海外的壓力，如中國和歐洲經濟放緩、希臘金融市場劇烈動盪等。海外經濟疲軟，美元有升值壓力，這對提升美國通脹有負面影響。以此推斷，美聯儲不太會在3月和4月會議上加息。預計在3月的議息會議上將面臨更為艱難的時刻，那時需要決定是否取消聲明中“耐心”措辭。

近期原油庫存供應大增，對沖基金原油空單數量增長至四年新高。CFTC的數據顯示，截至1月20日當周，基金經理所持WTI原油空單總量增長至2010年9月以來新高，凈多單三周來首次出現下降。美國能源資訊署（EIA） 稱，截至1月16日的一周里，美國原油供應增長1010萬桶至3.979億桶，今年美國原油產量將創下1972年以來新高。沙特新國王Salman則表示，盡管油價自去年6月以來已經下跌超過58%，他將繼續貫徹老國王的產油政策。目前，沙特原油產量950萬桶/天，超過占全球的十分之一。出口700萬桶/天，約占全球的五分之一。目前不能輕易預測油價底部，但基本面仍然不支援油價反彈。

綜合歐元區的貨幣寬鬆兌歐元造成打壓，加之美國經濟的逐漸走強，原油庫存的基本面繼續利空原油市場，國際原油將向著下一目標33.20美元/桶靠近。

機構來源：龍訊財經