標普：減輕流動性壓力 提振國內消費 人民幣將於今年重拾升值步伐

標準普爾評級服務 (Standard & Poors) 預計中國 (A+/穩定/A-1+) 政府今年可能允許人民幣重新逐步升值，但新一輪的升值並不意味著中國匯率機制發生變化。

標普在新近發佈的題爲《中國人民幣升值速度與幅度前景如何？》報告中指出，我們認爲，人民幣此次可能升值的兩個重要目標是減輕國內強勁流動性帶來的壓力以及提振國內消費。人民幣在未來升值的速度取決於經濟增長速度以及勞動力市場的強勁勢頭。

標普分析師陳錦榮表示，預計政策指引的人民幣升值將在未來 5-10 年縮小中國經常專案盈餘規模。但中國政府可能將在經常專案盈餘降至零之前就停止實施人民幣升值政策。

除非中國政府政策發生巨大變化，否則中國的儲蓄率將依舊處於較高水準。標普認爲，即使人民幣匯率大幅上升，中國仍會面對結構性盈餘的局面；如果硬以人民幣升值來壓縮經常專案盈餘至零，那可能帶來難以接受的經濟負擔。

陳錦榮表示，隨著經常專案盈餘的縮小，對人民幣進一步升值的預期應有所降低。而且隨著主管部門逐步放鬆資本限制，我們認爲資本流出將推動中國匯率機制轉爲有序的浮動機制。