標普錯了嗎？ 降美信評一周年 道指已反彈14%

標普降美信評一周年 道指卻反彈14%

2011 年 8 月 6 日，摽普將美國長期主權信用評等從 AAA 降至 AA+，展望負面，當時全球都感到危機逼近，歐巴馬親臨國會發表言論，說這是國家危機。如今事隔一週年，道指卻反彈 14%；避險用的黃金下跌 3%；美元走強而美債殖利率又跌到 1.57%。

難道標普的評價錯誤？就像諾貝爾經濟學獎得主克魯曼當時所說的：「曾經給次級房貸優良評等的評級機構，沒資格調降美國評等？」

據《MarketWatch》報導，標普一年前撕掉美國的 AAA 債信評等震驚了全球。宣布後的第一天，道瓊工業指數下跌 635 點，金融市場開始混亂，美國利率上升，美元走低，投資人從股市中奪門而出，擁抱黃金避難。

一年後來觀察，這件歷史大事又看似無關緊要，美國長期利率大幅走低，道指也反彈超過 1600 點，美元走強，黃金走低。

當時說可能會跟進標普的穆迪、惠譽，最後都沒有跟著降評。標普降評的原因是擔心美國政治體系的不運作，進而讓聯邦政府無法減少債務，而現在兩黨依舊對於政府開支與稅收差距僵持不下，截至 9 月 30 日的這個財政年度，美債預計將再增加 1.1 兆美元。

美國國會預算辦公室警告，今年年底前如果不增稅並減支達 6000 億美元，明年 1 月 1 日，美國經濟就會被推入財政懸崖，並陷入衰退，但這樣的金額遠遠超過兩黨可能同意的數字。

儘管標普對美國政治僵局提出警告，但投資人還是偏愛美債因為和歐洲與其他地區的混亂跟不確定性相比，美債和美元看起來還是比較安全的賭注。(接下頁)[NT:PAGE=$]

所以在過去一年間，美債 10 年殖利率才會從 2.58%下跌到 1.57%；道瓊工業指數在降評後反而上漲了 14%；美元上漲 6%；黃金下跌 3% 至每盎司 1609.3 美元。

包括英國、德國、澳大利亞等 11 個國家仍然擁有標普的 AAA 評等。

全球又多以美元作為交易貨幣，讓美元需求維持在高檔水位，也避免了驟跌的可能性。

在美國看起來不好的事情，在其他地方只有更糟，財政懸崖是在逼近沒有錯，但歐洲的情況則是火已經燒到家門口了。

聯準會也幫忙緩解了標普降評的衝擊，透過扭曲操作，聯準會賣掉手中的短期債券，買近了 6670 億美元的長期債券，進而壓低了長期殖利率。

不過標普的舉動並不是毫無意義，IHS Global Insight 經濟學家 Nigel Gault 表示，標普在美國債務問題上做了醒目的記號，只是真正對問題嚴重程度下判斷的其實是市場，而非評級機構。