黃金市場進入央行時代

港股本周表現非常反覆，形成了一個震盪市，內地股市強勁加上美股受到諸多利好因素帶動上揚，恆指終於擺脫一周多的頹勢。除了上述原因，美元重拾弱勢令資金再度湧入香港，民生銀行和金沙等大型新股上市相信也給港股帶來很大推動作用。

從擔心美聯儲收緊貨幣政策的陰霾中走出來，股市又有好故事，經濟沒有真正穩定下來才是量化寬鬆不敢鬆口的原因。目前有些國家明退(如澳大利亞和印度)、有些國家暗退(如中國)，各自都有具體的原因。在房貸機構再度向政府伸手要錢的現實下，美國當局的確進退兩難。儘管美國受通脹的壓力較其他國家小很多，甚至還有點巴不得通脹來臨的意思，但美國以往的成功之道在於能吸引外資流入。如今這種弱美元政策能否維持資本市場的表面風光，著實讓人揪心，美元及美元資產受到越來越多的質疑。

印度央行可以說是這種聲音的代表。用鯨吞200噸黃金的行動對美元投了不信任票，金價馬上向1100美元進發。印度央行的買入價雖然不能說是金價的鐵底，但是肯定是近期非常重要的支撐位。印度央行以高價買入IMF的黃金無疑是告訴所有的投資者，多頭最擔心的最大賣家被輕而易舉地「制服」，官方部門成為黃金的淨買家的角色進一步被確立。

而這個「冷門」著實令市場感到驚訝，因為分析人士都認為只有中國央行才有如此大手筆。但事實上是全球各大國央行對黃金趨之若鶩，證明我們一直認為央行是未來黃金市場最大的買家的論點是正確的。既然市場進入央行時代，因此對黃金價格的分析應該突破傳統。

在股市當中，黃金股票理應跑贏黃金價格。但現實當中恰恰相反，黃金股表現遜色，這說明黃金熱尚未啟動，理性投資者應該把握黃金股被低估的時機。