蘋果Q1季報超亮眼 問題是…動能將持續多久？

資料照片 (圖:AFP)

回想去年此時蘋果公司 (AAPL-US) 公布季報時，iPhone 銷售令人失望，讓市場猜測蘋果最輝煌的日子是否已經過去；不過周二 (27日) 蘋果公布第1季財報，揭露 746 億美元的豐厚營收之後，現在市場改問，蘋果可以成長多快？還能成長多久？該季財報的亮眼成績，是大尺寸 iPhone 帶來的暫時現象，還是一段新成長軌道的開端？

《華爾街日報》報導，蘋果執行長庫克受訪時表示，消費者對新 iPhone 的需求並非短期，近期購買 iPhone 的消費者中，只有 15% 是舊 iPhone 升級 ，其他大部分都是 Android 手機用戶。產業分析師 Timothy Acuri 也認為，新款 iPhone 的產品生命週期將比以前的產品長，因為它能從對手搶下市占。

對蘋果這樣高市值的公司而言，能有上季財報的成長可說相當驚人：營收成長 30%、淨利成長 38% 至 180 億美元。這是蘋果自 2012 年 3 月以來成長最快速的一季，但當時該公司營收規模只有現在的一半。

對於本季的財測方面，在受美元升值影響下，蘋果預估可較去年同期成長 14-20%。但分析師對於蘋果的成長力道是否能持續抱有疑慮，據《路透社》分析師的預期，2015 會計年度該公司營收可能成長 22%，但下個年度可能降至 4%。

調研機構 Bernstein Research 分析師指出，蘋果成長高度依賴 iPhone，上季財報中比重就占 2/3，等到明年 iPhone 週期「回歸正常」時，將令人感到擔憂。但蘋果仍有值得樂觀的理由，就是在中國市占的成長。中國是蘋果第 2 大市場，而上一季在中國的銷售又領先群雄，市占率從 9% 上升至 17%。

蘋果表示，上一季中國的 iPhone 銷售量比去年同期成長一倍。2014 年與中國移動 (0941-HK) 的合作，對推動銷售有莫大助益。而蘋果在大中華區的營收成績，也有望超越歐洲，僅次於美洲之後。在線上內容方面，蘋果也正努力拓展市場，上季的線上內容營收就已超越過去 5 年的總額。

分析師認為，蘋果未來的成長要素還包括了新產品的表現，尤其是 Apple Watch；此產品將是蘋果自 2010 年推出 iPad 後的首樣全新產品，最快將於 4 月起出貨。在穿戴式產品方面，蘋果似乎慢了一步。過去幾季以來，競爭品牌紛紛推出穿戴裝置，不過市場上對於這產品的必要性也一直存疑。而蘋果的優勢在於，它有能力吸引忠實粉絲搶購推出的最新產品。

去年 10 月推出的服務 Apple Pay 亦是產業人士認為頗具潛力的項目。雖然它目前規模仍小、僅能在美國使用，但在推出後的 3 個月中，其成長力道已讓業界抱持樂觀看法，並對拓展服務範圍後的潛力頗具信心。