化工板塊搭上產品漲價順風車

從近期的數據來看，近期不少化工產品都有提價的現象。隨著宏觀經濟的回暖，化工行業的供求關係開始趨於好轉，加上前期跌幅過大，並且復甦進程明顯滯後於有色金屬、房地產、汽車等行業，預計未來化工行業將有望明顯回暖。

最近，有關產品提價的消息很多，除化工產品外，有食用油上調價格、味精價格繼續上升、大蒜價格爆炒、天然氣價格預期上漲等等。這些產品價格上升的原因有很多，如大蒜受甲流等因素刺激、天然氣受資源價格改革等因素影響。綜合來看，以上產品價格上升的背後，均存在以下三大動力。第一，2008年以來價格大幅下跌，甚至成本倒掛，這為今年的價格反彈提供了基礎。第二，受益於宏觀經濟回暖，供需關係明顯好轉，推動價格見底反彈。第三，通脹預期慢慢轉化實體經濟的通脹，有色金屬、房地產等價格已經大幅上升。

化工屬典型的週期性行業，其價格的反彈同樣存在著以上的三大動力。除此之外，化工產品價格的上升，還存在著其它的催化劑，具體包括反傾銷、成本上升等。近幾個月以來，全球貿易磨擦頻頻發生，針對國外的貿易保護措施，我國也對部分進口化工產品實施反傾銷調查，這為產品價格上升提供了條件。另外，原油價格的上升，以及近期天然氣價格的上調，對化工產品的成本影響較大，間接推動化工產品價格上漲。

從近期的數據來看，近期不少化工產品都有提價的動作。例如，由於加勒比海、南歐均出現了意外的減產，近期國際尿素價格全線大幅上漲；國外廠家陸續檢修，進口貨源偏緊，國內貨源緊張，純苯價格出現上升；二甲醚市場需求好轉對甲醇需求形成支撐，甲醇價格走高等等。

我們認為，在宏觀經濟回暖的背景下，復甦略顯滯後的週期性行業值得投資者關注。週期性行業的投資方法，往往是在行業最差的時候買入，在最好的時候賣出。具體的一些做法有：如果產品價格回到成本區，行業的開工率也開始下降，那麼投資者就要關注行業的拐點是否來臨；相反，如果行業內連較差的公司都有很好的盈利，並且推出了一系列擴張計劃，那麼投資者就要小心行業的高點是否將要到來。

另外還有對宏觀經濟的關注，如果宏觀經濟已經出現復甦的勢頭，即使是滯後的週期性行業，也將可能出現行業的拐點，投資者這個時候就要引起注意了。投資者宜對行業的發展作出一些預判，不然很難獲得超額投資收益。尤其是週期性行業，市盈率是相對滯後的指標，如果投資者看到週期性公司的市盈率很低，而沒有分析這種景氣度可以持續多久，投資將承擔更大風險；週期性公司的市盈率即使很高，只要行業出現拐點，就是進場的時刻。

哪個化工細分領域值得關注？主要有以下幾類。第一，下游復甦的化工產品，如與服裝紡織相關的化纖，與房地產相關的PVC等。第二，成本上升推動型，如氣頭尿素的成本將上升，對尿素價格有推動作用。第三，有催化劑事件的化工產品，如停產、檢修、反傾銷等，都會對價格有刺激作用。除此之外，具有高技術壁壘的化工產品也值得關注。這類產品的特點是競爭不激烈，供求偏緊，龍頭公司可以享受數年的成長，是中長線的首選。