鐵礦石供給逆市而增 供需失衡壓制價格反彈

低價和需求下降一般會刺激生產商減產，不過，鐵礦石產業好像是個例外。盡管2014年鐵礦石價格下跌約50%，四大生產商淡水河谷（VALE）、力拓礦業（Rio Tinto）、必和必拓（BHP Billiton）和Fortescue Metals Group繼續增產，其他公司今年也有新項目上線。市場預測，今年澳大利亞鐵礦石產量將增長6%，2014年增速為20%。

供給過剩價格預期下調

凱投宏觀（Capital Economics）分析師Caroline Bain周一表示，今年全球鐵礦石供應進一步增長加上需求增長疲弱，意味著鐵礦石價格將進一步走低。Bain預測，鐵礦石價格到年底達到60美元/噸，伴有下行風險。上周五鐵礦石價格跌至五年新低63.30美元/噸，而部分遠期合約定價已經低於60美元/噸。Bain表示，過去幾年來，受中國需求繼續強勁增長預期及澳大利亞和巴西低生產成本的刺激，鐵礦石產量大增。澳大利亞鐵礦石即使在當前價格下，這些生產商仍然有利可圖。

花旗稱，油價下跌導致成本大幅下降，對鐵礦石價格也形成壓力，大宗商品價格可能跌至更低水平。花旗表示，油價下跌增加了償還債務的實際成本，可能使違約增多。這不僅直接影響到大宗商品需求，還導致庫存減少，威脅大宗商品融資交易。花旗稱，大宗商品價格下跌還削弱了企業增加庫存的積極性。本月初，花旗將2015年鐵礦石價格預期從65美元/噸降至58美元/噸。

高盛上周五下調了鐵礦石2015年價格預期，從80美元降至66美元。高盛稱，中國和鐵礦石之間的“戀情”正在降溫。中國鋼鐵消費已經升至不可持續的水平，過度投資將確保市場供應充足。高盛預測鐵礦石回歸牛市很可能需要超過十年。

中國需求暫時難以提振市場價格

受投資者對中國鐵礦石需求疲軟的擔憂情緒的強烈打擊，這種煉鋼原料的價格五年半來首次跌至每噸63美元。鋼鐵指數公司（The Steel Index）數據顯示，對華即時交割的基準澳大利亞鐵礦石的價格26日下跌2.60美元，至每噸63.30美元。該基準鐵礦石的價格上次處於如此低位還是在2009年5月。

中國是全球最大的鋼材生產國，也是全球最大的海運鐵礦石消費國。海運鐵礦石對巴西淡水河谷、必和必拓和力拓（RIO.N）等大型礦企以及三井物產等日本貿易企業的盈利水平有著至關重要的影響。去年，由於供應量的激增大大超過了需求的增長，這種原料的價格跌去了一半。分析師表示，12月份的生產過剩導致中國鋼材庫存積壓，影響了對鐵礦石的需求。

標準銀行（Standard Bank）分析師梅琳達??穆爾（Melinda Moore）表示，盡管部分鋼廠正在采取停產措施，但原有的庫存仍有待消化。她估計，與去年12月份的水平相比，鋼材需求實際上已下降15%到20%。其他壓低中國鋼材需求的因素包括即將到來的春節假期、一項重要出口退稅措施的取消決定、以及制造業增長的放緩。一項私人調查顯示，1月份，中國鋼材需求增長連續第二個月出現停滯。

機構來源：金理人