華魯恒升:供不應求 漲價在即

異動原因：

財政部昨天宣布，從今天起對各類氮肥、磷肥原料按35%的暫定稅率征收出口關稅，并征收75%的特別出口關稅。實施過高關稅將會直接導致國內磷肥的出口受阻，從而使國際上的磷肥供應緊張，價格可能大幅上漲。二級市場上，華魯恒升大幅上揚。

投資要點：

1、產能持續擴張，未來業績增長之源。公司發展戰略是：依托潔凈煤氣化技術，繼續壯大化肥產業，大力發展有機化工和精細化工產業，打造國內一流的煤化工基地。公司正在建尿素、醋酸、醋酐、乙二醇等新擴建項目。7月9日，公司公告計劃新建16萬噸/年己二酸項目。

2、公司產品價格接近行業平均成本線，作為煤化工一體化企業，公司具有先進的煤化工生產工藝及完整的煤化工產業鏈，采用價格較低的煙煤做原料，成本較低，因此，公司主營產品具有超出行業平均的較高毛利率。

風險提示：

公司EPS對尿素價格變化敏感，利率波動大。

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