美聯儲1月會議紀要五大看點

美聯儲在1月26-27日的會議上維持短期利率不變，但沒有就未來幾個月的利率路徑提供明確指引。美聯儲主席耶倫(janet yellen)在為期兩天的國會證詞中，提到可能促使美聯儲暫時維持利率不變的幾項經濟風險因素，但也屢次強調，貨幣政策沒有預設路徑。美聯儲上個月會議的紀要將於美東時間周三下午2點公布，可能提供美聯儲內部審議情況的更多細節。以下是五大關注要點：

1. 風險評估

美聯儲1月份政策聲明中最值得注意的是，決定不再評估美國經濟風險平衡情況；去年12月份美聯儲稱風險處於均衡狀態。通常情況下，美聯儲官員會說認為經濟表現更有可能強於或弱於預期——美聯儲的術語是“上行”或“下行”風險。但1月份美聯儲未作這方面的表示，只是簡單地說正在密切關注進展。這表明他們對於經濟前景的看法很不確定。會議紀要可能反映出美聯儲內部討論情況。

2. 國際形勢

到去年12月份，始於去年8月份的一輪全球市場動盪行情似乎已經緩和，這促使耶倫宣布，源自海外的下行風險自夏末以來已經減少。但上周耶倫在美國國會作證時，她的語氣發生了變化。她警告稱，海外經濟發展尤其對美國經濟增長構成風險。最新的市場動盪會像去年秋天那樣平息嗎？還是我們可能面臨更加嚴重的局面？會議紀要可能告訴會我們美聯儲官員的看法。

3. 未來進一步加息

在美聯儲去年12月份加息時，官員們暗示他們傾向於在2016年加息四次，每次加息幅度25個基點。經濟學家和交易員目前認為，即使美聯儲今年會加息，加息次數可能會減少，甚至可能不加息。雖然會議紀要可能不會明確地告訴我們美聯儲何時加息、或者是否加息，但可能會透露出美聯儲決策者的傾向。

4 “對稱性”通脹目標的提出

和每年年初一樣，美聯儲1月份就長期目標和政策規則單獨發布了一份聲明。今年的聲明直截了當地把2%的通脹目標稱作是一個“對稱性”目標，意思是美聯儲不希望通脹率幅度過大地高於或低於這個水平。聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德(james bullard)對這一目標聲明投了反對票，因為他認為這一新的表述沒有把足夠焦點放在未來通脹率可能會偏離這一目標的可能性上。會議紀要或能讓外界了解美聯儲內部關於這一措辭調整的討論情況。

5 美聯儲是否有意實施負利率政策？

美聯儲1月份會議結束兩天后，日本央行意外宣布實施負利率政策。瑞典央行上周又宣布，進一步降低已經為負值的利率，該國主要利率降至-0.5%。在那之后，負利率政策成為貨幣圈內的一個熱門話題。上周在國會發表證詞的耶倫稱，美聯儲正在觀察其他央行實施負利率政策的情況。會議紀要將顯示出美聯儲官員上個月是否有興趣討論這一政策選擇。