【滬深股市】證金公司：A股行情系結構性牛市 融資融券僅順勢而為

此前中國證監會規範券商融資融券業務引發股市大挫，中國證券報週一引述中國證券金融公司董事長聶慶平稱，此輪A股行情具有“結構性牛市”特徵，融資融券業務只是順應了走勢。

在被問及是否是兩融撬動了本輪行情時，聶慶平稱，融資融券業務已經運行逾四年，但並沒有受到如此多的關注和討論，說明目前股票市場的熱度來自於市場本身的回暖和走強。

“以金融股等大盤藍籌股為代表的結構性上漲，出現這樣的局面主要是因為銀行股價值低估、資本市場深化改革使得上市證券公司基本面發生根本改變，加上經濟基本面總體平穩，以及“滬港通”試點啟動等因素共同作用推動了此輪大盤上漲。”他指出。

聶慶平強調，儘管如此，借錢買股本身就是有風險的投資，尤其是行情出現大起大落和標的股票發生“黑天鵝事件”事件，往往會導致融資客戶股票爆倉，出現被強制平倉風險。建議投資者應深刻認識融資融券“雙刃劍”性質。

本月稍早證監會發佈處罰12家融資融券業務違規券商的訊息，隨後A股暴跌。證監會新聞發言人鄧舸表示，處罰違規券商被市場解讀為打壓股市，這與事實不符，市場不應對此做過度解讀。

至於兩融業務未來發展方向，聶慶平認為，將穩步擴大融資融券標的證券種類和範圍，逐步增加覆蓋面，探索建立“負面清單”管理制度，完善融資融券交易機制。

另外，證券公司要採取逆週期調節措施加強兩融風險管理，提高各項風險控制比例，做好投資者適當性管理。逐步完善融券交易機制，推動社保基金、公募基金、信託、保險、資管等專業機構投資者和個人參與證券出借業務，擴大券源，促進融資融券業務平衡發展。

其提供資料顯示，融資買入金額占同期A股總成交額的比重，從2012年底的4%，逐步增至2014年末的19%左右。融券交易方面，2014年共有896只標的證券發生過融券交易，融券賣出金額達到1.1萬億元，同比增長90%，融券餘額為81.8億元，同比增幅為169%。

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