交銀國際：銀行業4季度不良率環比升幅加快

據媒體報導,銀監會最新數據顯示，中國銀行業金融機構2014 年末不良貸款率1.64%；中國商業銀行2014 年末不良貸款率1.29%。

評論： 4 季度不良率上升速度加快。2014 年12 月底商業銀行1.29%的不良率較9 月底上升0.13 個百分點，創04 年以來單季最大升幅。

此外，根據此前銀監會2015 年全國銀行業監督管理工作電視電話會議中披露的數據，截至11 月底，商業銀行撥備覆蓋率229.7%；較9 月末下降17.45 個百分點，這主要是由於分母上升加快導致。以此測算，撥貸比3.01%，較9 月末上升0.14 個百分點。

資產質量下行趨勢短期內難以扭轉，但隨著貨幣信貸政策的適度放松，預計2015年銀行資產質量下行速度將有所放緩。

目前行業15 年平均pe 和pb 分別為5.16 和0.86 倍，維持h 股銀行領先評級。維持重慶農商行、中國信達、光大銀行(601818,股吧)買入評級。