〈分析〉購併消息多 背後陷阱也多 投資人宜謹慎判斷

隨著美國經濟情勢漸好，股市也開始展現動能，很快地，市場上又會開始出現併購交易。相對地，毫無根據的市場流言也會愈來愈多。

例如上周就有流言說，微軟 (MSFT-US；Microsoft) 將收購遊戲發行商藝電 (ERTS-US；Electronic Arts)，藝電股價因此上竄 9.6%。

《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica 說，或許藝電被併也不是完全不可能，畢竟微軟旗下的電視遊樂器 Xbox 360 獲利頗豐，而且在過去幾年來，藝電就一直被傳為可能的收購對象。

但在微軟發言人與執行高層否認此說的同時，藝電股價立刻重挫。這正是最好的例子，證明投資人若追逐併購消息而購入某檔個股，得到的結果可能就是虧損。

又比如本周稍早，市場傳言曾因做空金融股而在去年滿載而歸的華爾街金童 John Paulson，試圖推動中小企業貸款銀行 CIT Group 與 OneWestBank 的合併。

OneWestBank 的前身，正是知名的破產貸款銀行 IndyMac，而 Paulson 的公司不但 是 CIT 債券投資人，也是當初從聯邦存保基金 (FDIC) 處買下 IndyMac 財團的成員之一。

消息傳出，CIT 股價立即抽高。但也很快地，就有不具名人士表示，這宗併購案根本「沒這回事」。CIT 周三(30日) 重挫 45%，而現在可能得考慮聲請破產了。

雖然這些假消息都經不起檢驗，但各種傳言仍在傳出。周三早上，網路上流傳著一份新聞稿，表示高畫質戲院IMAX (IMAX-US) 已同意迪士尼 (DIS-US；Walt Disney) 的 15 億美元收購案。IMAX 周二已經上漲 7%、周三盤前交易又再上漲了 6%，看來有些投資人信以為真。但若進一步查證，會發現這個消息有問題。

其實迪士尼與 IMAX 已有協議，數部迪士尼電影會在 IMAX 戲院中播放，完全收購 IMAX 並不盡然符合迪士尼的策略。況且，迪士尼已在數周前宣布，以 40 億美元收購驚奇娛樂 (Marvel Entertainment) 。

的確，這則新聞稿也是假消息，而且是憑空捏造。周三，IMAX 發布了真正的新聞稿，說明它並未被購併，也並未和迪士尼洽談相關事宜。IMAX 股價周三持平，但周四下跌了近 2%。

不是每則併購假消息都像 IMAX 的那樣空穴來風。或許微軟在未來某一天的確有可能和藝電展開收購洽談，但這跟已經簽署合併協議並準備公諸於世，是截然不同的兩回事。

周三，娛樂媒體新聞網站《TheWrap》報導，美國有線電視營運商 Comcast (CMCSA-US) 將斥 350 億美元收購NBC Universal (NWSA-US) 。Comcast 發言人於周三晚間否認此消息，指出報導並非事實。接著，其他的報導猜測，Comcast 打算購入 NBC 部份股權，而非完全收購。Comcast 發言人又再簡單表示，Comcast 並未有購併NBC 的計畫。

這意味著，Comcast 或許正與 NBC 大股東 GE (GE-US)進行商談；Comcast 也不見得打算完全購併 NBC Universal。

在各種關於併購和被併購的流言中，總是會有些許失真，最糟則可能完全是假消息。當投資人聽到相關流言，更需小心分辨。因為在未來市場動能漸增之下，企業收購案想必會愈來愈多。