去年績差私募今年業績大反轉 兩只產品漲逾23%

今年以來，大盤展開了強勁的春季攻勢，截至今日收盤，大盤累計反彈了11.48%，并已站穩2400點關口。這對追求絕對收益的私募基金，尤其是去年業績不佳的私募，可謂迎來了難得的喘息機會。

好買基金最新數據顯示，在800多只非結構化陽光私募基金中，已經在2月份公布基金凈值的有475只，其中進入前20名的私募去年表現大多不佳，只有富臨門1號位于2011年私募業績榜的前1/3。

其余16只私募均位于2011年私募業績榜的后1/2，其中，有9只更是位于后1/4。而在今年以來排名前1/2的237只基金中，有近80%的基金位于2011年私募后1/2，近40%的基金后位于1/4。從數據來看，今年以來的私募排行又迎來了大反轉。

由冷再清管理的塔晶獅王1號及塔晶獅王2號于2月17日公布了最新凈值，兩只基金今年分別取得了24.08%及23.10%的正收益，遙遙領先其余私募，若考慮2月17日以來的漲幅，兩只基金今年以來的漲幅應該更大。

排在第三的是由基金經理李洪波執掌的舒暢1號，該私募今年以來的漲幅為13.96%，此外，還有13只私募今年以來的凈值增長率超過10%。

從這些今年表現較好的私募來看，塔晶獅王1號及塔晶獅王2號去年在同類私募中的排名處在倒數前五，舒暢1號也是處在后1/2的位置。

好買基金研究員朱世杰表示，市場風格轉換是今年私募出現大面積反轉的首要原因。2011年A股整體下跌，但結構分化嚴重，代表大盤股的中證100指數下跌20.87%，代表小盤股的中證500指數下跌了33.83%。然而，今年春季，中證100反彈10.50%，中證500反彈15.56%，時隔1年多后，中小盤表現再次超越大盤股，而風格貼近市場的激進私募再次占優。

朱世杰指出，私募業績反轉的第二個原因是“守株待兔”。一些基金迫于基金凈值、清盤線或投資者的壓力，在基金虧損后采取減倉止損操作，改變了以往的持股風格。但在市場低點時未能買入，以至踏空了今年年初的反彈。而一些“守株待兔”的私募，經過一整年陰霾后終于守得云開見月明，搭上本次中小盤反彈的順風車。

從以往歷史來看，在每次市場行情反轉上漲的階段，私募整體漲幅都會落后于市場，多數私募基金凈值曲線也會滯后于市場，反轉行情歷來都不是私募的優勢所在。

對此，朱世杰稱，私募基金在反彈中“慢一拍”的表現和其本身性質有關，由于有比較嚴格的止損制度，私募基金在持續熊市中會“虧損減倉、再虧損再減倉”，一旦熊市結束，私募基金整體倉位會處于較低的水平。因此，當市場出現趨勢反轉或風格轉變時，只有少數優秀的私募基金經理能夠及時把握，而整體業績短期會落后于市場。

不過，朱世杰認為，這種現象投資者無需憂慮，隨著市場大趨勢的確立，私募基金整體業績會有所提升；而且，在隨后的多空膠著、震蕩上漲市場中，私募基金將會逐步超越。