下周一機構一致最看好的十大金股(名單)

高能環境(行情,問診):乘政策東風，綜合環境服務漸入佳境

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：王威，肖揚，鮑雁辛 日期：2015-01-23

投資建議公司在市政環境、工業環境、環境修復等領域均有成熟經驗。近期國家力推第三方污染治理，公司以上業務均將持續從中受益。

我們認為，公司擁有充足訂單儲備，結合后續訂單獲取，未來幾年的增速能夠提升到新的臺階。預計公司2014-2016年EPS分別為0.79、1.21、1.78元，給予公司2015年45倍PE水平，目標價54.45元，首次覆蓋，給予“增持”評級；國務院力推第三方污染治理，增量需求巨大。1月14日，國務院辦公廳發布《關於推進環境污染第三方治理的意見》，針對污水、生活垃圾、工業污染、環境修復等領域，大力推進污染第三方治理。其中“污染場地治理、區域環境整治”“工業園區等工業集聚區”均為以往政策所忽視的內容，增量需求廣闊；技術、樣板工程均有儲備，可迅速占領市場。公司在污水、垃圾、工業固廢、環境修復等領域均有豐富技術與樣板工程儲備，待相關領域細節政策落實到位后，可迅速占領市場；訂單充足保證增長基礎，政策扶持帶來業績提速。公司在手多項工業園區污水、固廢BOT項目，總量已達20億元，為公司未來幾年業績增長打下基礎。此外，預計隨著第三方污染治理政策的落實，公司在生活垃圾填埋、工業廢水與固廢、環境修復等領域將不斷收獲訂單。

借助上市后的融資優勢，公司的業績增速將得到提升；風險因素:BOT類業務進展慢於預期，BT類項目回款進度低於預期；

林洋電子(行情,問診):跑馬圈地加速，靜候儲備項目開花結果

類別：公司研究 機構：世紀證券有限責任公司 研究員：郭江龍 日期：2015-01-23

再簽戰略合作協議:近期，公司全資子公司山東林洋新能源與山東東平經濟開發區管委會簽訂戰略合作框架協議，計劃利用3年時間建設約60MW分散式光伏項目，雙方通過簽訂合同能源服務協議或租賃協議等約定收益，實現共贏。

跑馬圈地加速，儲備項目豐富。年初以來，公司接連公告兩份戰略合作協議，儲備項目再增160MW，累計儲備項目已經接近1000MW。公司一直走在分散式光伏發展的前列，商業與盈利模式較同行更為成熟，眼下加快在地方補貼較高、盈利能力較好的華東地區（如上海、江蘇、安徽、山東等地）的版面，為未來發展儲備了大量的優質項目。預計未來仍將大量優質項目簽署落地。

靜候儲備項目開花結果。近期，公司公告了內蒙古乾華電站項目首期100MW並網發電，拉開了公司光伏電站並網的序幕。根據公司規劃及公告項目的建設周期推算，預計近期將有80-100MW分散式光伏項目實現並網發電，春節前后累計實現的並網規模（含分散式）有望達到200MW。隨著時間推移，公司前期簽署儲備的大量分散式項目也將陸續開工建設，預計公司今年新開發的分散式項目有望超過200MW，新增的地面電站規模也有望超200MW。

電表業務平穩發展:2014年國網第三、四批電表招標中，公司中標的訂單金額同比大幅增長，因此預計2014年四季度及今年一季度公司電表業務收入有較為明顯的增長。

維持“買入”評級:不考慮增發的情況下，預計公司2014-2016年EPS分別為:1.25元、1.55元、2.08元，對應於1月21日收盤價，PE分別為:21倍、17倍、13倍，估值偏低，維持“買入”評級，繼續看好公司在分散式光伏領域的開拓和發展。

風險提示:分散式光伏開發規模與進度低於預期，收益低於預期。

泰格醫藥(行情,問診):占據醫藥產業制高點，模式延伸值得期待

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：燕智，李敬雷，黃挺 日期：2015-01-23

藥物臨床試驗合同研究組織簡稱CRO，可分為臨床前CRO和臨床試驗CRO兩個領域。臨床試驗CRO能夠有效降低制藥企業的研發成本、縮短研發周期、降低研發失敗風險，在全球制藥工業因專利懸崖而盈利下滑的背景下，全球CRO需求高速增長。

臨床CRO是醫藥新經濟代表，行業增速有望加快。2015年是醫藥行業不破不立的一年，其中對於新藥研發審批的簡政放權，鼓勵制藥企業加大研發投入降低銷售費用將是提升產業競爭力的重要舉措。臨床CRO將受益於這一改革方向，我們判斷行業增速有望顯著加快。

泰格醫藥是國內規模最大的臨床CRO企業。目前業務體量遙遙領先國內其他競爭對手一倍以上，訂單質量和盈利能力更是遠超同行。我們認為在口碑效應和行業整合的推動下，公司將繼續擴大自身領先優勢，強者恒強。

強勢平臺的產業價值是尚待開發的金礦。公司的業務模式自然連接了醫藥產業內的各方優質資源:最優質的三甲醫院、最頂尖的醫生、最具研發創新力的企業、最權威的新藥評審機構。這些資源的開發利用目前只局限於CRO業務本身，產業價值被嚴重低估。今年公司開始盤活資源，使其發揮更大效益，新藥投資、智慧醫療、學術營銷都是值得探索的方向。

戰略規劃清晰，外延擴張提速:公司目標未來三年加強在臨床試驗相關領域的專業服務能力，拓展亞太區乃至全球市場，完善和延伸產業鏈，建成全球最具影響力的CRO公司之一。我們預計公司完成此次定增之后將繼續加快推進外延步伐，從而實現超越行業的發展增速。

大股東參與定增，收購北醫仁智:公司公告三年期定增5億元，其中實際控制人和二股東共同出資2.5億元；公司斥資1.5億收購心血管ARO領先企業北醫仁智，並計劃將募集資金用於智慧醫療生態圈的建設和新藥投資，體現了公司業務和盈利模式的升級階段。

我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.59元，0.86元，1.16元，同比增長35%，45%，35%，目前股價對應2015年35倍，公司業績維持高增長，智慧醫療和新藥投資提升估值彈性，維持“買入”評級，目標價55元風險提示:訂單低於預期、人才流失風險、人力成本上漲風險特別提示:國金證券下屬孫公司鼎亮睿興投資認購增發1億元，國金證券關聯公司國金涌鏵資產管理計劃認購此次增發5000萬。

大智慧(行情,問診):互聯網金融龍頭業績爆發在即

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：劉澤晶，袁煜明，范國華 日期：2015-01-23

首次覆蓋給予增持評級，目標價15.4元。目前市場雖然預期公司復牌會跟隨行業補漲，但基於上市后公司業績表現低於預期，很多人對公司的質疑依然很大。我們判斷2015年是互聯網金融加速落地的一年，公司擬收購湘財證券進入互聯網券商行業，如果成功，我們認為公司的盈利能力將能發生質的變化。考慮到收購有不確定性，我們暫不考慮收購對公司業績的影響，保守預計公司2014-16年凈利潤分別為3.39億、0.75億、1.02億元，對應EPS分別為0.17元、0.04元、0.05元。考慮到行業估值水平，給予公司2015年220倍PE，對應目標價為15.4元，首次覆蓋給予增持評級。

公司擬收購湘財證券，國內第一家互聯網券商呼之欲出。2014年7月19日，公司公告停牌，8月13日，公司公告將收購湘財證券100%股權。在此之前，公司已通過大智慧金融行情交易平臺聚集了大量炒股用戶，收購湘財證券后，可以快速開展券商的各類業務，如:經紀業務、融資融券、基金銷售、資管、自營、投行等。互聯網金融流量變現有望獲得巨大突破。

股市向好，互聯網券商將極大受益。根據公司披露的資料，截止2014年6月30日，湘財證券收入5.31億，凈利潤1.97億。考慮到近期股市持續向好，我們預計湘財證券全年凈利潤水平有望超5億元。公司推進互聯網券商業務后，業績有望實現爆發。

催化劑:互聯網券商牌照落地

風險因素:1、收購湘財證券失敗；2、新業務進展低於預期。

太安堂(行情,問診):入國家級代表目錄，麒麟丸力塑第一品牌

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：屠煒穎，丁丹 日期：2015-01-23

麒麟丸品牌優勢更進一步，上調目標價至16.6元，增持。麒麟丸制作工藝入選第四批國家級非物質文化遺產代表性項目名錄（第三批目錄於2011年6月發布），為麒麟丸品牌塑造及市場開拓打下堅實基礎。我們認為公司有望加速版面生殖健康領域，內生外延雙輪驅動，維持2014-2016年EPS0.27/0.37/0.49元，考慮到麒麟丸增長潛力進一步被打開，上調目標價至16.6元，對應2015年PE45X，維持增持評級。

不同於大眾的觀點:公司有望成為生殖健康領域龍頭，主打產品麒麟丸。市場認為公司收入結構復雜，管理層缺乏核心發展戰略，從而對中長期保持快速增長信心不足。我們認為，公司全產業鏈版面為提升競爭力，未來有望以生殖健康領域為重心，大力發展麒麟丸（2013年收入1.5億，有望打造為10億級單品）等獨家產品，不排除繼續外延版面的可能，在不孕不育市場快速增長中不斷提升專科優勢。

麒麟丸“產品力+營銷力”雙擊，打造第一品牌。衛計委最新數據顯示，國內不孕不育症發病率超10%，且隨二胎放開，潛在患者進一步擴容，市場空間巨大。1）產品力強:獨家產品麒麟丸為家傳保密配方，適應症明確治療男女不孕不育，已進主流三甲醫院，正開展循證醫學研究，拓展科室應用；2）營銷力強:自營為主，精耕細作，我們預計未來公司有望進一步整合康愛多電商平臺，加強在專科垂直領域的版面，線上線下形成協同效應；3）戰略清晰:麒麟丸以“不孕不育+優生優育+養生保健”分階段推廣，與婦幼兒產品梯隊形成組合拳，同時借助立體式營銷網絡，實現快速增長。

風險提示:專科領域擴張版面進展低於預期；電商拓展期盈利壓力大。

萬達院線(行情,問診):國內電影院線龍頭公司，旗下影院均為資產聯結型

類別：公司研究 機構：廣發證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：趙宇杰，楊琳琳 日期：2015-01-23

一、公司是業內領先的自主投資建設及運營管理影院的電影院線，是目前國內電影院線中真正意義上最早實現以資產聯結方式管理和經營下屬影院的電影院線，旗下影院均為自有，影院所在物業全部采取租賃方式取得。公司成立於2005 年1 月（前身為北京萬達電影院線有限公司），截至2014 年9 月30 日在全國80 多個城市擁有已開業影院158 家、1，392 塊銀幕；公司目標是在2016年擁有影院260 家、銀幕超過2，300 塊，成為世界排名前列的電影院線運營商。

二、公司2009 年~2014 年票房收入、市場份額、觀影人次連續6 年位居全國首位，2014 年全年票房達42.1 億（+33.2%），成為首家年度票房收入超過40億元的院線，占全國電影票房收入比例14%；2013 年在前100 強和前200 強影院中占比分別為37%和30%，比2011 年占比分別提升12 個和6 個百分點。

2011~2013 年和2014 年上半年公司票房收入分別為17.85 億、24.56 億（+37.6%）、31.61 億（+28.7%）、19.88 億，分別占全國電影票房收入比例為13.6%、14.4%、14.5%、14.5%；2011~2013 年和2014 年上半年年觀影人次分別為4，086 萬人、5，841 萬人（+43%）、7，780 萬人（+33%）、4，709 萬人。

1、公司2012~2013 年和2014 年上半年銀幕數分別為693 塊、975 塊、1，247塊和1，315 塊，單銀幕票房產出分別為258 萬、252 萬、248 萬和146 萬。

公司單銀幕票房產出大幅高於行業其他公司，2013 年公司單銀幕票房產出248萬，大幅高於位居第2 位上海聯和的171 萬和第3 位中影星美的138 萬。1、公司是全國唯一一家資產聯結經營模式的電影院線公司:能夠實現對所屬影院的人、財、物統一管理，具有較強的市場競爭力。2、擁有自主研發的管理系統，資訊化水平高。3、公司擁有全球最大的電影會員體系:截至2014 年7月底會員總數超過2，000 萬，會員對票房貢獻度超過70%。4、公司是全國擁有IMAX 銀幕數量最多的院線:公司已與加拿大IMAX 公司達成戰略合作，截至2014 年6 月30 日公司已投入運營的IMAX 銀幕合計94 塊，約占全國IMAX商業銀幕數量的61%。

2、公司主要網絡銷售企業客戶主要包括美團網、大眾點評、淘寶、格瓦拉網、成都全搜尋網、滿座網等。公司線上購票平臺發展不錯:截至2014 年6 月底萬達電影網瀏覽量共計4.74 億次，訪問用戶數約0.69 億，網站注冊會員約0.11億人，重要檔期網上票房銷售占比近45%。2014 年線上收入同比增長201%。

三、公司近3 年收入和凈利潤保持穩健增長態勢；2014 年未經審計收入和凈利潤分別為53.0 億（+32%）和8.0 億（+33%），扣非后凈利潤為6.79 億（+30%）；公司預計2015 年1 季度收入為13.3 億~16.9 億（+10%~40%），歸屬母公司凈利潤為2.3 億~3.0 億（+10%~40%）。

四、盈利預測與估值:我們預測公司2015~2016 年凈利潤分別為10.8 億（+35%）和14.9 億（+37%），對應15~16 年EPS 分別為1.94 元和2.66 元，發行價21.35 元對應15~16 年PE 分別為11 倍和8 倍。統計A 股可比影視類公司，15~16 年平均PE 分別為37 倍和31 倍，綜合考慮公司行業地位、業務模式、未來成長性，我們給予公司15 年33 倍PE，得到股價為64 元。

五、風險提示:影院選址風險；新媒體渠道改變觀影習慣。

金發科技(行情,問診):改性塑料盈利改善，新材料成長可期

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：陸建巍，肖潔 日期：2015-01-23

投資要點:

維持“增持”評級。低油價對公司盈利的促進作用有望在公司的四季度盈利中逐步體現，2015年公司可降解塑料等新材料有望進入收獲期。我們維持公司2014/2015/2016年0.25/0.42/0.50元的盈利預測，維持目標價9.80元。

低油價下改性塑料盈利有望改善。受油價下跌的影響，改性塑料行業毛利率自2014年9月起逐月改善。目前，油價已經在40-50美元的期間穩定一段時間，我們推測公司的高價原料庫存已經消耗完畢，業績拐點已現。如果油價反彈，公司盈利將受益於低價原料庫存，下游的補庫存也將拉動改性塑料銷量。

可降解塑料國內市場可期。公司擁有3萬噸/年的可降解塑料產能，目前以出口為主，2014年開工率並不高。吉林省和海南三亞於2015年起執行限塑令，國內可降解塑料市場逐步升溫。公司於2013年12月與新疆生產建設兵團簽訂生物降解農膜推廣協議，2015年該市場有望放量。

復合材料是碳纖維業務未來發展重點。公司在碳纖維領域的研究已經經歷了8年時間，目前能夠合成T300\T400原絲。碳纖維復合材料，尤其是車用碳纖維復合材料，或成為公司下一步開發的重點。

風險因素:油價大幅波動，可降解塑料國內需求不達預期。

信雅達(行情,問診):微信6.1凸顯營銷價值，出現互聯網金融全面證據

類別：公司研究 機構：申萬宏源(行情,問診)集團股份有限公司 研究員：劉洋 日期：2015-01-23

微信6.1 體現營銷增強的三種方式。根據1 月21 日媒體新聞，微信6.1 近日發布。發紅包便捷、搜尋和朋友圈廣告是三種重大更新。這三種改變均增強微信的營銷屬性:利益營銷、線下營銷和熟人廣告營銷。商戶更傾向於將傳統線下營銷（傳單、物理優惠券等方式）遷移至低成本、高轉化率的微信平臺。

微信服務商科匠價值提升。微信與其營銷服務商的關係可能類似ERP 軟件開發商與其服務實施商的關係:更多的軟件伴隨更多服務與實施。信雅達擬購買的科匠資訊是微信重要的營銷服務商，看好其受益於微信6.1 營銷屬性的增強，2015 年商戶資源數量達到10 萬。

數個公開資料體現互聯網金融全面版面。經過風險控制處理后的商戶數據，實質可接入銀行信貸系統，提供商戶信貸和其它增值服務。為此信雅達需要獲得商戶數據、增強風險控制、擁有互聯網金融案例和大數據處理能力。1）商戶數據來自並購科匠。2）風險控制方面，市場既未注意2014 年半年報披露2014 年5 月15 日收編的北京融點匯通科技團隊具備銀行柜員操作風險監控系統等三種風控產品，也未注意官網2015 年1 月4 日披露風控產品的重要案例平安國際融資租賃。3）互聯網金融案例方面，子公司南京友田網站披露渤海銀行和平安銀行(行情,問診)的供應鏈金融業務訂單。4）大數據方面，市場未注意2014年半年報披露增資開源Hadoop 分析服務公司星環資訊科技。

銀行側互聯網金融壁壘在客戶信任。對於較多立志從事互聯網金融業務的金融IT 競爭對手，銀行IT 決策部門的業務信任是重大制約因素。這與2012-2014年推廣流程銀行解決方案的狀況非常類似。

暫不考慮科匠並表和未來新收購，維持盈利預測和“增持”評級。預計公司2014-2016 年收入分別為11.6、14.0 和16.3 億元，凈利潤分別為1.2、1.6和2.0 億元，每股收益分別為0.61、0.78 和0.96 元。在金融IT 公司中偏低的市盈率、市值和高行業地位襯托投資機會。

華東醫藥(行情,問診):增速符合預期，浙江招標影響有待觀察

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：胡博新，丁丹 日期：2015-01-23

評論:

主要品種均保持快速增長，維持公司增持評級。預計2014年公司主要品種的增速延續前3季度的良好增長態勢，維持公司2014~2016年EPS1.78、2.59、3.22元，維持目標價73元，對應2015年PE28X，維持增持評級。

公司主要品種保持快速增長。預計公司核心品種百令膠囊2014年增長30%左右，阿卡波糖增長40%左右，泮托拉唑增長約20%，膠囊增速要好於粉針，免疫抑制劑整體增速有望達到20%。由於2015年百令膠囊產能受限，預計增速25%~30%，2016年新產能投產后產能瓶頸將解除，阿卡波糖憑借在基層的優勢，有望保持40%的增長。

浙江招標方案的影響有待觀察。根據我們的測算，在浙江已公布的招標方案之下，百令膠囊降價約11%，阿卡波糖降價約3%，泮托拉唑粉針降價約12%，但最終降價幅度要等待浙江省招標結果落地，可能會好於預期。百令膠囊新進浙江省基藥增補，預計招標采購帶來的銷量增長能超過降價帶來的影響。

停止死刑犯器官使用短期內將對公司免疫抑制劑產品線造成一定沖擊。從2015年1月1日起，中國將停止使用死刑犯器官進行器官移植，預計中國目前移植器官的1/3至1/2來自死刑犯，這一來源被堵將對公司免疫抑制劑產品線造成一定影響，我們預計公司免疫抑制劑產品線增速短期將會放緩。公司免疫抑制劑占工業收入的約20%，由於百令膠囊和阿卡波糖增速更高，這一占比還會緩慢下降，因此影響程度有限，隨著新適應症（自身免疫疾病）的拓展以及自愿捐獻器官人數的上升，免疫抑制劑產品的中長期潛力仍然巨大。

公司債發行已獲批，未來可能進行股權融資。公司發行10億元公司債近期已獲證監會審批通過，預計上半年將發行，考慮到公司江東基地建設投資、收購中美華東剩余款項的支付以及公司醫藥商業對資金的占用，我們預計10億元公司債難以滿足公司對資金的需求，未來進行再融資的可能性較大。

風險提示:招標降價風險，醫保控費風險。

萬潤科技(行情,問診):內生和外延驅動2015年高成長

類別：公司研究 機構：申萬宏源集團股份有限公司 研究員：張騄 日期：2015-01-23

2014 年報低於預期。報告期內，公司實現營業收入5.23 億元，較上年同期增長19.91%；凈利潤3900 萬元，較上年同期下降10.58%，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤4040 萬元，較上年同期下降9.10%。業績低於預期，主要由於LED 照明產品2014 年並沒有放量，收入增速僅為1.2%；再加上2014 年底公司廠房搬遷，搬遷過程中產生了非經常性的損失。

LED 照明產品放量增長，驅動2015 年公司高成長。穩步發展中高階封裝器件的條件下，公司2015 年發力LED 照明產品。國內照明市場，繼續創新商業模式，為京客隆、歲寶百貨、日照百貨、萬達百貨等多家商超連鎖提供EMC 照明節能改造，以BT 模式總承包仙桃市住房和城鄉建設委員會發包的仙桃市城市道路照明建設工程項目，中標南方電網、東莞地鐵、深圳光明新區路燈工程等項目，預計2015 年LED 照明產品放量驅動公司高成長。

2015 年外延並購值得期待.公司已經明確表示，加大對LED 下游應用行業有核心前沿技術、成熟渠道或品牌的優質標的公司的重組力度，進行LED 產業鏈內的垂直整合或周邊產業的配套整合，充分發揮規模效應、差異化互補效應，提升公司在LED 行業的綜合競爭實力。

股票籌碼分散，機構持股比例很低，由於市場風格變換導致股價大幅下跌可能性不大。受到2014 年第四季度整個市場風格的變化，目前公司機構持股比例非常低，籌碼分布非常分散，機構的博弈成分已經減到最低，受到風格變換的影響導致股價大幅下跌的可能性極低。

維持2015 年盈利預測，維持買入評級。不考慮未來的日上光電並表和收購的影響，我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.38，0.45，0.64 元；對應市盈率為37.8X，31.8X，22.7X.考慮到公司2015 年的高成長性，維持買入評級。

核心假定的風險: LED 下游照明應用發展低於預期；公司並購失敗；並購整合不成功；公司戰略未得到有效實施。