MFS全盛：投資契機由賺取利差轉向套利 獲利關鍵在基本面

MFS全盛投資法人經理人羅伯˙霍爾(Robert M. Hall Jr.)今(22)日來台，就2010下半年全球固定收益市場現身說法。(鉅亨網記者施冠羽攝)

MFS全盛投資法人經理人羅伯˙霍爾(Robert M. Hall Jr.)今(22)日來台指出，儘管經濟表現有少數疑慮、歐洲壓力測試結果將於週五(7/23)公佈影響未來發展，但經濟復甦的腳步卻不曾停滯；2010年的投資契機應由賺取利差轉向套利交易，此外為了緩衝升息所造成的衝擊，投資布局應轉為防禦型，而獲利的關鍵決定於基本面。

霍爾認為，儘管歐洲債信的陰影仍然揮之不去，但美國貿易與工業產值持續反彈上揚，產業庫存週期同步帶動勞動市場反彈回溫，消費復甦力道強近，連帶提振投資，通膨表現溫和，顯示景氣復甦的腳步早已確認。
 
過往投資人對於新興市場的主權風險充滿疑慮，但根據瑞銀統計數據，2007-2009年，已發展國家負債比率平均成長20%，而新興市場國家平均只增加3%；霍爾表示，近年來新興市場債券的投資評級逐步上升，由垃圾評級提高至混和評級，加上新興市場基本面良好，無論經常帳、外匯存底、財政收支及經濟成長率皆優於成熟市場國家。

隨著各國相繼進入升息循環，霍爾提醒投資人應採用防禦型的投資策略，以減緩升息帶來的衝擊；霍爾也舉例說明，根據全盛資料顯示，美國高收益債券在景氣向上時期的套利交易環境中，一旦遇到升息後若利差持續收斂50個基本點(bps)，則對於美國公債、高評等公司債、美元計價新興債及美國高收益公司債等其他債券，皆具有表現空間可期。

MFS全盛投資為全美歷史最悠久的資產管理公司，他們認為當前國際資金充沛，動能充足與美國景氣復甦無虞下，新興市場可望有所表現，而亞洲企業投資者亦是未來經營重心之一。