摩根士丹利維持汽車之家增持評級

新浪科技訊 北京時間1月22日凌晨消息，摩根士丹利今天發布研究報告，將汽車之家((NYSE:ATHM)的股票評級維持在“增持”(Overweight)不變。

以下是報告內容摘要：

在2015年廣州經銷商峰會過后，汽車之家於2015年1月21日舉行了一次反向路演。我們與汽車之家CEO和CFO以及兩家經銷商和一家OEM(原始設備製造商)的管理層進行了會面，並從經銷商和OEM那裏獲得了鼓舞人心的反饋信息，這促使我們預計2014財年第四季度和2015財年中汽車之家的營收將強勁增長。

-汽車之家將推出多種新品：

這些品包括i車商(經銷商訂服務車商匯的升級版)、聚客匯(CPL基於效果付費的廣告)和團購匯(團購服務)等。另外，汽車之家還將發布一款音頻應用，進一步推廣其客媒體平台，並將把汽車視頻短片的數量從2部增加至5部，目的是進一步增強其在內容和用戶粘性方面的優勢。

-汽車之家將組建一家合資企業，重點從事汽車融資業務：

汽車之家並未披露相關合作伙伴。

-測試更多的電子商務和二手車業務模式：

汽車之家目前正在測試多樣化的在交易和二手車業務模式。除了全額支付模式以外，該公司還在測試一種團購模式，與集中致力於下汽車團購交易的公司展開合作。在二手車業務中，汽車之家將從2015年開始收取經銷商掛牌費(目前汽車之家擁有5000家活躍二手車經銷商，相比之下易車網(NYSE:BITA)為4600家)。汽車之家還正在鄭州市測試一種二手車C2C(消費者對消費者)模式以介入交易流程。

但是，所有這些計劃都是在有限的城市中有選擇性地進行測試的，汽車之家將密切監控這些項目。

2014年中，OEM和經銷商已迅速將廣告預算從下媒體轉向互聯網，預計2015年中這種趨勢還將繼續。根據我們的渠道調查顯示，互聯網站點目前在OEM和經銷商最終廣告交易中所占比例最高可達30%到35%。在這種形勢下，有些經銷商團體要求經銷商將30%到40%的媒體廣告費用分配給互聯網。另外，OEM也計劃在2015年中提高在廣告預算。

-我們預計，2014財年第四季度和2015財年中汽車之家的營收將強勁增長，主要增長來源是基於效果付費的廣告：

我們預計，PC版百度阿拉丁所帶來的商業利益已在2014年第四季度中開始發揮作用。CPL(cost per lead，按搜集潛在客戶名單多少來收費)和CPS(cost per sale，按銷售額付費)將是2015年中主要的營收增長刺激性因素。OEM和經銷商正在迅速將廣告預算從下媒體轉向線上，它們想要提高分配給汽車之家的廣告預算，原因是其銷售線索擁有高於同業公司的轉換率(汽車之家的轉換率為9%，相比之下同業公司平均值為6%)。(唐風)