國信證券測算顯示仍有15只封基具備分紅潛能

國信證券測算顯示，共有22只封基具有潛在分紅能力，而其中有三分之一的封基在年前實施了分紅，短期內還有15只封基依然具有分紅潛能。

據中國證券報2月25日報道，隨著封基分紅大幕徐徐拉開，投資者不免對部分封基分紅充滿期待。根據國信證券測算，32只封閉式基金中，22只具有潛在分紅能力。但年前這22只封基僅有約三分之一分紅，這意味著短期內還有15只封基依然具有分紅潛能。

根據基金09年中報公布的理論可分配收益，加上09年三季度和四季度實現的收益，并剔除已分紅部分，國信證券認為，目前有22只封基具有潛在分紅能力，其中理論分紅值較高的基金有裕陽、基金安順、基金興華和基金普惠，其理論可分配收益分別為0.74元、0.66元、0.59元和0.5元。目前除基金普惠和基金興華每單位已分紅0.3元和0.531元以外，其他幾個潛在分紅大戶尚未公布分紅預案。以上22只封基年前僅有約三分之一分紅，這意味著短期內還有15只封基依然具有分紅潛能。

從市場表現看，潛在分紅幅度較大的封基早在春節前就已為市場所關注。09年12月底，封基折價率已回調至09年9月份的低點，而1月份封基折價率繼續呈現減小的趨勢。就折價率而言，潛在分紅紅包豐厚的封閉式基金，在折價率上早已體現出一定的“優勢”。以基金裕陽為例，2009年9月中旬其折價率與市場平均折價率水平大致相當，在20%左右徘徊，但隨著市場對封基分紅預期上升，基金裕陽的折價率直線下降，至去年11月份，其折價率最小跌至10%，同期封閉式基金平均折價率則為15%。上周末（2月12日），基金裕陽的折價率進一步降到7.17%，市場的追捧熱情可見一斑。

不過，如此低的折價率在一定程度上影響了投資者的分紅收益率，進而也影響了投資者繼續追捧基金裕陽的熱情，因此盡管分紅數額大，但近期該基金的成交額遠不如09年11月份。此外，基金興華也出現類似的情況，年前該基金的折價率僅有3%。

封閉式基金的投資者，對分紅的關注度向來高過折價率，也有一些投資者更喜歡結構化產品。不過，隨著股指期貨漸行漸近，對于高折價的大盤藍籌基金，市場的關注度有望提升。一旦股指期貨推出，滬深300指數成份股的溢價水平可能被推高，而封閉式基金大部分偏向于大盤藍籌風格，這可能使封閉式基金直接受益，其折價率短期或有下降的要求。同時，股指期貨正式推出后，套利機制的存在可能使封閉式基金整體折價率維持在較低水平，這種預期還可能提前反映到價格中。

這在一定程度上可以較好地解釋目前一些已完成分紅、折價率較高的封閉式基金交易額較大的現象。例如，分紅后的填權和提前布局股指期貨，就促使基金通乾等的交易額呈現放大趨勢。

(嚴洲 編輯)

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