主業轉型黃酒影響金楓酒業09年業績大降

金楓酒業發布2009年年報，營業收入同比減少79.69%，凈利潤同比減少29.80%，每股收益0.40元。公司業績大幅變動主要是2008年公司實現了資產的重組，重組后主業聚焦黃酒業務。基于公司資產變動的因素，08、09年業績不具可比性，但公司黃酒業務仍增長乏力。

金楓酒業（600616）3月16日公布2009年年報，公司實現營業收入9.45億元，同比減少79.69%；實現營業利潤1.74億元，同比減少28.40%；實現凈利潤1.46億元，同比減少29.80%。每股收益0.40元。

公司是黃酒行業的龍頭企業，擁有全國單體規模最大的黃酒生產基地，是行業內釀造技術最先進，唯一實現全年釀造且產品合格率100%的企業，公司主要產品品牌“石庫門”、“和酒”均為中國名牌產品。黃酒行業目前仍然受制于市場局限以及激烈的市場競爭，公司作為行業龍頭，在上海地區占據70%的市場份額。

年報顯示，公司實現黃酒收入9.36億元，同比增加0.6%。其中，石庫門、華光兩家子公司合計收入7.92億元，同比下降1.08億元，主要是重組后公司實施資源整合，兩家公司盈利模式發生變化。2009年，黃酒毛利率50.63%，同比增加1.8個百分點。其中，四季度綜合毛利率57.32%，扭轉了前兩個季度的下滑趨勢，環比增加12.79個百分點，同比增加16.41個百分點。盈利能力上升，可能是銷售策略調整帶來的產品結構提升。09年石庫門的銷量略有下降，但和酒金色年華系列的銷量實現較大增長。預計未來隨著市場整合的進一步完善，各項產品銷量將都實現增長。此外，09年四季度公司費用率同比提升5.7個百分點，2009年10月公司成為世博會贊助商，其中400萬元費用已在2009年四季度報中體現。

公司黃酒業務整合尚屬初級階段，和酒和石庫門都是上海市場的強勢品牌，兩家黃酒企業整合分為三大方面：生產整合、營銷整合和管理整合。相對簡單的生產層面（至09年末，三年陳和酒自釀基酒比例達到90%以上，五年陳產品基酒使用比例也達到了60%--70%。2010年底可實現100%，毛利率上升仍有空間）整合而言，品牌營銷和管理的整合需要一定的過渡期，公司在08年已經成立銷售分公司，分公司整合了石庫門和“和酒”原先的營銷人員，對旗下兩大品牌系列的產品進行梳理，產品統一定位、統一營銷；上海黃酒市場競爭激烈，非主流黃酒品牌超低價促銷，在一定程度上擾亂了上海市場。09年公司旗下黃酒銷量增加70%左右，在黃酒行業盈利能力最好的上海市場地位更為牢固，整體競爭力更強，市場占有率達60%以上。

公司于09年10月簽約成為世博會贊助商，并將推出一系列的世博會特許酒和專供酒，對公司2010年的銷量將有一定的推動。公司從2010年增加市場投入，開始市外市場的開拓，另一方面公司10萬噸黃酒技改項目預計于今年8月底竣工，為未來市場擴大提供產能基礎。公司品牌在廣告投入方面一向顯得低調，但本次作為世博會唯一指定的黃酒產品，公司在營銷上加大的投入，著重突出“石庫門”作為上海老酒的經典形象。2010年在上海召開的世博會有望為帶動黃酒銷量的增長，但是銷售費用也必將有較大增幅，但世博會有望加快推動黃酒走出江浙滬區域束縛的腳步。

3月17日中午收盤，公司股價報收于18.37元，漲幅1.27%。

(趙鵬 撰稿)

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