〈分析〉世界經濟普遍疲軟 復甦欠缺動力 政府陷入苦戰

全球經濟陷入泥淖難以前行，對美國日本政府來說是一門複雜的課題。

金融危機在 2007 年爆發時，世界各國當局窮盡全力投入處理，望避免大蕭條時代的重演。

3 年後的今天，方興起的全球復甦失去動力，各國政府又再度陷入了艱難處境。

這一次如果情況再度惡化，政府重新扶持經濟的資源可能所剩無幾，最重要的是，無論對經濟下什麼藥方，可能都會帶來副作用。

對於美國聯準會 (Fed) 來說，有問題的投藥方式可能正是投入購買美國公債。央行官員們對於許多基本問題意見分歧：例如經濟前景究竟有多黑暗？採取金融支援的門檻如何訂立？以及投注更多資金進入金融體系，究竟是利是弊？

Pierpont Securities 首席經濟學家 Stephen Stanley 指出：「經濟並未崩潰，因此由目前祭出寬鬆政策的舉措，可以看出聯準會官員們有點慌了。他們需要確定，所作出的決策是強力且經過完善解釋的。」

Fed進一步實施寬鬆政策的做法，對其他各有狀況的國家來說，可能困難度更高。

上周日本政府介入干預外匯市場，睽違 6 年來頭一遭下砍日元身價，望改善國內出口導向經濟的競爭力。

日元走強限制日本出口發展，令國內物價萎縮、消費者需求下滑且企業投資縮水等情況難見終結。

日本單方面打壓匯率，引發他國可能跟進傚仿的擔憂，且將對全球復甦形成重創，這也引起其他國家的激烈批評。

歐元區財長集團主席容克 (Jean-Claude Juncker) 聲稱：「我們並不喜歡日本當局的作為。」

歐元區經濟成長的動力，來自德國出口導向的經濟，在日本壓低日元後，歐元 3 個交易日來上漲將近 5%，政府擔憂如此發展，歐洲國家的復甦將更加緩慢。

全球經濟的疲軟，無疑對 Fed官員的經濟前景和政策決議有著深刻影響，Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke) 曾在 8 月底宣稱，在進一步放寬貨幣政策前，必須先確定美國經濟狀況有明顯的萎縮現象。Fed 已將美國基準利率下砍至近乎於零，且買入 1.7 兆美元的長期債券救市。

部分 Fed 官員擔憂，若再度大開貨幣政策仍無法有效促進經濟復甦，將對美國央行的信貸能力造成慘重傷害。其他方面則有人擔心，市場潛藏著陷入混亂的可能性，且通貨膨脹種子已悄悄發芽。