服裝利潤難比地產金融礦產

雅戈爾（600177）鄂爾多斯（600295）紛紛不務正業

中國紡織工業協會副會長王天凱昨日在浙江不點名批評雅戈爾集團股份有限公司（下稱“雅戈爾”，600177.SH）等企業嫌“干紡織太辛苦”，大量進入房地產、資本市場和資源性行業。在紡織服裝行業利潤率不足6%的大背景下，房地產業務凈利潤已超過紡織服裝業務凈利潤一倍以上的雅戈爾，與鄂爾多斯、紅豆等傳統紡織服裝業巨子一起，被列入“不務正業”之列。

王天凱是在“2009～2010年度中國紡織服裝企業競爭力500強發布會”上做上述表示的。根據中國紡織工業協會提供的最新數據，雅戈爾在今年的500強評選中榜上無名，其旗下的寧波雅戈爾毛紡織染整有限公司位列第47位。而在去年的評選中，雅戈爾位列第三名，今年第三的位置則被江蘇陽光（600220）集團有限公司（下稱“江蘇陽光”）取而代之。

從營收角度來看，雅戈爾應該遠遠高于江蘇陽光。2009年，雅戈爾就實現主營業務收入1211534.07 萬元，江蘇陽光的主要業務平臺陽光股份（000608）（600220.SH）則實現營收258893.41 萬元，與雅戈爾相比差距近100億元。但是，中國紡織工業協會信息部副主任胡發祥對《第一財經日報》表示：“雅戈爾今年榜上無名主要是它沒有主動向紡織工業協會提供經營數據，按照雅戈爾的經營業績，如果申報的話，今年應該還排在第三。”

對于雅戈爾的“落選”，王天凱對本報解釋，這應該與該公司這幾年經營方向的改變有關。近年來，雅戈爾、杉杉、紅豆等相繼進入房地產和股權投資等領域，對于這些昔日服裝行業龍頭的轉向，王天凱表示：“有些企業認為干紡織太辛苦，做地產、做資源性行業、進入資本市場來錢快。我們不否認這些企業在地產、資本市場上取得了豐厚收益，也理解和支持在有條件的情況下適當進入這些行業，但同時也要清醒，高回報也有高風險，要意識到我們真正的增長還是要靠紡織主業，所以有些企業在其他領域掙了錢，還是要回過來做好主業。”

除雅戈爾外，去年名列紡織服裝企業500強前十名的內蒙古鄂爾多斯羊絨集團有限責任公司和紅豆集團有限公司今年也跌出前十強，其中鄂爾多斯去年列第五名，今年滑落至第12；紅豆集團去年列第七位，今年上榜的江蘇紅豆實業股份有限公司（600400.SH）排位是第37。鄂爾多斯和紅豆都符合王天凱所說的“大舉進入紡織服裝之外行業”的企業特征。

鄂爾多斯的上市平臺內蒙古鄂爾多斯羊絨制品股份有限公司（600295.SH）2009年年報顯示，該公司當年實現營業收入811748.89 萬元，其中硅鐵、煤炭等電冶業務貢獻了58.6億元的收入，占全部收入的72%。江蘇紅豆實業股份有限公司2009年實現主營業務收入105282.70 萬元，房地產和物業收入占到全部收入的25.9%左右。

中國紡織工業協會的數據顯示，2009~2010年中國紡織服裝500強入圍企業的平均利潤率為5.92%，與房地產業的利潤率相比非常懸殊。以雅戈爾為例，房地產業務營業利潤率44.65%，紡織業務利潤率為19.7%。近年來，雅戈爾在房地產方面的收入已經逐漸逼近其紡織服裝的收入，房地產業務的凈利潤則遠遠超過紡織服裝業務。2009年，雅戈爾紡織服裝業務實現營業收入690502.04 萬元，凈利潤44496.04 萬元，而當年房地產業務營業收入519545.03 萬元，凈利潤119134.30 萬元，遠遠超過紡織服裝業務帶來的凈利潤。

王天凱說，紡織服裝行業的利潤率目前不到6%，企業持續創新仍然有很大提升空間。胡發祥說，中國紡織工業協會500強企業在研發方面的投入占銷售額的比例僅1.95%，與發達國家3%~5%的水平相比，差距仍不小。