1月21日四大報精華摘要

 上海證券報

去年證券業凈利965億同比翻番 兩融業務增速142%

昨日發布的2014年度證券公司經營數據顯示，去年全行業120家公司共實現凈利潤965.54億元，是2013年的2.19倍，這一業績僅次於2007年大牛市期間創出的歷史最好水平。券商創新業務當中，增長最搶眼的仍是融資融券。

中證協根據120家證券公司未經審計財務報表進行的統計顯示，2014年證券行業全年實現營業收入2602.84億元，全年實現凈利潤965.54億元，分別比2013年增長63.36%和119.21%。

120家公司中，有119家公司去年實現盈利，盈利面超過99%。

截至2014年12月31日，120家證券公司總資產為4.09萬億元，凈資產為9205.19億元，凈資本為6791.60億元。其中，行業總資產比2013年底時增長近97%。

外資800億港元拿下兩成股權 中信股份領銜2015“混改

在國企改革總體方案呼之欲出之際，中信股份打響了2015年央企混改的“第一槍”——通過轉換優先股及接盤存量股權，正大集團與伊藤忠合資設立的正大光明斥資逾800億港元，拿下中信股份逾20%股權。

中信股份昨日公告，公司與正大光明簽訂認購協議，同意以約459.2億港元的總對價向正大光明配發約33.28億股全額付清的公司可轉換優先股。與此同時，公司控股股東之一、中信集團全資附屬公司中信盛星與正大光明簽訂認購協議，同意以約343.66億港元的總對價向正大光明出售中信股份約24.9億股股份，占公告之日中信股份全部已發行股本的10%。該初始轉換價為普通股每股13.80港元。

本次交易前，正大光明已持有中信股份2.49億股，占公司已發行股本的1%。本次交易完成后，正大光明將直接持有中信股份20.61%股權。

兩融業務縮水融資凈流出提速

在本周一的暴跌過程中，單日融資凈流出185.08億元，創兩融業務有史以來最大單日流出，截至1月19日，兩融市場規模為10985.31億元，環比縮小1.78%，其中融資余額10928.54億元，環比縮小1.67%，買入與償還之比為0.85。融券方面，融券余額為56.76億元，環比縮小19.38%，賣出與償還量之比為0.87，多空兩端均大幅縮水，融資融券交易占比從20.2%縮小至16.83%。

南北車擺脫暴跌陰霾均漲停 合並后總資產超3000億

1月20日，南北車擺脫前一日暴跌的陰霾，雙雙封住漲停板，並再創歷史新高。當日晚間，兩家公司分別發布合並報告書（草案），公告顯示，截至去年10月31日，合並后新公司總資產達到3053.01億元，營業收入為1674.05億元，凈利潤為103.14億元。公告還強調，為防止造成二級市場股價波動，南北車在開始籌劃本次交易時采取了嚴格的保密措施並及時申請停牌。

去年12月31日，兩家公司在上海證券交易所發出公告稱，按照合並雙方約定的合並原則，技術上采取中國南車(601766,股吧)(601766,股吧)吸收合並中國北車(601299,股吧)的方式進行合並；合並后新公司承繼及承接中國南車與中國北車的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務，從而實現雙方對等合並的行為。

中國證券報

創業板指創歷史新高 成長股迎來活躍契機

經過周一暴跌后，昨日股指在3100點處獲得支撐，在諸多板塊帶動下迅速企穩反彈；金融股依然低迷，但風暴中心的中信證券(600030,股吧)打開了跌停板，市場信心有所恢復；創業板指則趁機活躍大漲，創出歷史新高，題材概念全線飄紅。分析人士指出，中長期來看，市場風格或逐步趨於均衡，演變為慢牛行情。創業板指數的創出歷史新高可能意味著從大盤股中流出的短線資金開始轉戰成長股，中小板和創業板的賺錢效應料將提升。

單日融資凈償還創歷史新高 融資版面青睞成長

本周一，受兩融“黑天鵝”影響，a股指數受到重挫的同時，兩融市場也受到明顯沖擊，當日融資凈償還額高達185.08億元，創歷史新高。不過在周期行業位居行業凈償還榜前列的同時，計算機、化工、傳媒和國防軍工則獲得融資客逆勢加倉。分析人士認為，融資凈償還和資金青睞成長的版面趨勢后市均有望延續。

老熱點新活力 廣東領跑自貿區2.0時代

1月19日，廣東省法制辦公布並向社會征求意見的中國(廣東)自由貿易試驗區管理辦法(省商務廳送審稿)。而據廣東省發改委主任李春洪介紹，廣東自貿區預計2月26日或28日正式掛牌。有訊息稱，廣東、天津、福建三大自貿區與上海自貿區三大擴展區或將同時掛牌，這意味著自貿區2.0時代啟動。從昨日的市場走勢來看，自貿區概念表現搶眼，而廣東自貿區的股價表現明顯落后於天津、福建。隨著管理辦法征求意見以及掛牌日期的確立，廣東自貿區板塊的投資機會值得關注。

國企改革頂層設計方案出臺在即

中國證券報記者20日獲悉，國企改革頂層設計中，已經成熟的包括關於深化國有企業改革的指導意見在內的幾個方案會爭取在春節前推出，目前方案正上報國務院國企改革領導小組審批，並最終報中央全面深化改革領導小組討論。

據悉，目前四項改革試點方案已下發至相關企業開始部署實施，下一步在總結第一批經驗的基礎上會進一步擴大；員工持股將選擇部分央企試點后推開，有可能會選擇原來部分試點企業或其他一些競爭領域的企業進行試點。

上交所：正研究調整滬港通額度

上交所總經理黃紅元昨日在香港舉行的亞洲金融論壇上透露，上交所與港交所一個月前已開始討論滬港通機制優化方案，運行半年左右會有比較完整的評估；目前已在研究允許投資者融資融券方案、解決名義持股人問題對國際基金公司的阻礙、改善實時行情和研究報告推送等。滬港通額度調整也在探討中，未來可能納入債券和etf等投資產品。

年報行情有兩個繞不過的坎 今年年報行情三個新特點

去年下半年以來，市場大幅度上漲，杠桿資金被認為是重要推手。融資賬戶余額迅速從去年6月底的4000億元飆漲到如今的1.1萬億元，特別是今年以來融資交易額占市場交易額的比重已經達到三成以上，這也使得監管部門開始收緊融資。

證監會公布對12家券商兩融違規處罰時強調，證券公司應當嚴格遵守現有監管規定，不得向證券資產低於50萬元的客戶融資融券。根據中登公司的統計月報，去年10月份的證券賬戶持股市值超過50萬元的投資者只有持倉賬戶總數的6.3%左右。由此看來，違規資金撤退有一個過程，券商股短期回調在所難免，而且調整幅度與市場情緒相關。接下來，市場熱點有望再度回歸基本面，看點將聚焦於年報行情中。不少分析師認為，業績超預期、有高送轉預期的中小市值公司是投資者的首選。

暴跌真是“黑天鵝”導致的嗎

投資者們大多相信，資本市場的短期走勢，是因為某些外在原因，或者說“黑天鵝”導致的。比如說，本周一市場的暴跌就是由於上周證監會調查融資融券，券商股下跌則是因為上漲太多、估值太貴，等等。

但是，如果我們仔細分析市場的邏輯和波動之間的關係就會發現，這些看似簡單、明確、直接造成波動的理由，竟是如此依靠不住。如果我們仔細分析市場的短期甚至是中期定價邏輯，就會發現其中的謬誤遠大於理性。

機構拋籌不手軟 券商股壓力猶存

昨日，中信證券、海通證券(600837,股吧)、華泰證券(601688,股吧)、廣發證券(000776,股吧)、長江證券(000783,股吧)等多只券商股登上兩市的成交龍虎榜。從公開成交資訊來看，機構資金紛紛減持券商股。

滬市方面，連日領跌的中信證券昨日被兩家機構分別賣出2.7億元、2.5億元，跌幅超出8%的華泰證券同樣遭遇兩家機構拋籌，金額分別為2.1億元、1.5億元，海通證券雖然僅有一機構席位現身，但賣出金額較大，為2.4億元。

7.4%符合“新常態”下經濟增速換擋的客觀規律

昨日，國新辦召開新聞發布會，公布了2014年我國經濟整體運行情況，初步核算，2014年全年國內生產總值636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4%。分產業看，第一產業增加值58332億元，比上年增長4.1%；第二產業增加值271392億元，增長7.3%；第三產業增加值306739億元，增長8.1%。

“2014年，中國克服了諸多壓力和挑戰，頂住經濟下行的壓力，國民經濟實現了7.4%的速度，應該說實現了之前定的7.5%左右的增長目標。而評價7.4%的尺度、標準需要適應‘新常態’，評價的本身也要調整，7.4%是一個克服困難的7.4%，是一個克服壓力的7.4%。7.4%符合‘新常態’下經濟發展增速換擋的客觀規律。”國家統計局局長馬建堂在發布會上表示。

“2014年我國經濟保持了相對穩定的發展態勢，雖然在上半年出現了一定困難，但在一系列穩增長和微刺激政策的作用下，7.4%的全年gdp增速是十分平穩和良好的。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受《證券日報》記者采訪時表示。

四利好助力行業景氣度回升 8只鐵路基建股迎上漲契機

昨日，鐵路基建板塊表現強勢，板塊整體上漲4.78%，中國南車、佳訊飛鴻(300213,股吧)、中國北車、南方匯通(000920,股吧)、世紀瑞爾(300150,股吧)等5只個股漲停，康尼機電(603111,股吧)、新北洋(002376,股吧)、等11只個股漲幅均超過5%。

資金流向方面，昨日共有34只鐵路基建概念股實現大單資金凈流入，其中，大單資金凈流入均超過1000萬元的個股有18只，累計吸金172343.03萬元，中國南車、中國北車、中國中鐵等個股大單資金凈流入均超過億元，分別達到61478.98萬元、38136.10萬元、26268.36萬元。此外，世紀瑞爾、新北洋、康尼機電等10只個股大單資金凈流入均超過2000萬元。

昨日6.12億元資金離場 逾2億元大單圍獵10只個股

昨日，a股市場呈現大單資金凈流出狀態，兩市大單資金共計流出為6.12億元。值得注意的是，有1273只個股昨日實現大單資金凈流入，其中，510只個股大單資金凈流入超1000萬元。

通過資金連續凈流入、昨日資金凈流入居前、昨日資金凈流入占成交額比例居前等三主線進行梳理，云意電氣(300304,股吧)、愛爾眼科(300015,股吧)、宜昌交運(002627,股吧)、四川金頂(600678,股吧)、王子新材(002735,股吧)、榮之聯(002642,股吧)、海蘭信(300065,股吧)、青島金王(002094,股吧)、福瑞股份(300049,股吧)、隆基機械(002363,股吧)等10只個股較為典型，而上述10只個股昨日累計吸金約2.35億元。

深化醫藥衛生體制改革 醫藥股翻身彰顯三大魅力

1月19日，國務院召開會議指出，推進深化醫藥衛生體制改革，部署加強鄉村醫生隊伍建設、更好保障農村居民身體健康，討論通過《全國醫療衛生服務體系規劃綱要》、促進優化資源設定和服務升級。受此影響，昨日醫療器械板塊以6.72%的漲幅位居各板塊首位。

對此，分析人士認為，受益於人口老齡化以及國家的持續加大投入，醫藥行業整體仍有望維持15%以上的穩健增長。2015年醫藥板塊有望跑贏大盤，主要原因有三個方面，一是，自去年7月22日以來截至昨日，生物醫藥板塊的漲幅僅為23%，存在補漲機會；二是，當前醫藥行業估值溢價率位於歷史低位，存在估值切換的動力；三是，在國家持續加大行業投入下，醫藥上市公司業績增速平穩。

網絡安全板塊迎來利好 立體度掘金龍頭股投資機遇

據悉，我國網絡安全審查辦法將於下月commit中央網絡安全和資訊化領導小組第二次會議審議，這意味著我國即將推出網絡安全審查制度。另外，2015年中國網絡空間資訊安全學術會議將於1月22日在北京召開，

分析人士表示，中國網民規模突破6億，2013年全國電子商務交易規模也已突破10萬億元，中國已是名副其實的“網絡大國”，但中國離網絡強國目標仍有差距，侵犯個人隱私、損害公民合法權益等網絡安全領域違法行為時有發生。2014年2月27日，中央網絡安全和資訊化領導小組成立。2014年8月28日工信部發布《關於加強電信和互聯網行業網絡安全工作的指導意見》，2014年11月份工信部發布18項通信行業網絡與資訊安全標準，這均顯示國家對網絡安全重視程度正日益提高，網絡安全概念股也將迎來前所未有發展機遇。