惠譽:加息利好中國保險

“中國保險業將受惠于加息預期，產險則仍陷價格戰。”3月11日上午進行的“中國壽險及非壽險專題報告”電話會議上，談及2010至2011年的中國產險業，評級機構恵譽的分析師如是評價。

因為周期性經濟因素的影響，惠譽預期中國下半年可能加息，保險公司將因為存款及債券利率的提高而增加投資回報。

根據惠譽10日發布的中國壽險及財險專題報告，壽險業利好不少，除了加息預期，還包括：保險業從重視保費規模轉變為重視質量、保險資金投資渠道逐漸多元化以及監管部門對于保險公司償付能力的監管繼續加強。

新的會計準則實施也會影響2010和2011年的中國保險業，惠譽亞太區保險評等部董事蔡詩匯認為，新會計準則中關于準備金提取政策的變化，會使得部分保險公司因為準備金釋放，產生較多利潤。他還預期，保險資金投資房地產的渠道有望在2010年至2011年更加放開。

綜合上述因素，壽險公司利潤增加的情形可能在2010年下半年浮現。惠譽報告指出，因為結構調整和周期性發展特性的影響，香港上市的中國壽險公司在2010至2011年仍將保持穩健的信用狀況。

但是，競爭壓力和投資風險可能成為壽險公司的“攔路虎”。惠譽認為，在2009年股價強勁反彈的大勢中，保險公司獲得大量投資收益的盛景，若想在2010年和2011年的股市上再現，挑戰重重。而各類并購帶來的潛在風險也需要注意，尤其是跨行業和跨地域的并購。

相對而言，產險路途更艱難。

惠譽報告指出，雖然在2009年，中國的產險業取得了快速增長，但是，嚴酷的價格競爭和大量低利產品的增長給產險公司的盈利能力和資本充足水平帶來壓力，假如公司不能保持充足的償付能力，保險公司會持續需求外界資本注入。

“目前統計有8家產險公司償付能力未達到標準。”惠譽亞太區保險評等部協理黃佳琪說。

惠譽報告指出，中國產險業的可持續發展依賴于銷售體系的改善，例如，市場需要更嚴格的規范和監管，同時產險公司應減少對并不確定的投資收益的依靠。而且，在設計新產品時，產險公司應注重差異化使其更具競爭力。