滬深300仿真交易期貨合約1月14日午評

滬深300指數1月14日高開后沖高回落，股指期貨仿真交易當月合約升水65.84點，升水水平繼續收斂。

滬深300指數1月14日高開后沖高回落，收報3,430.16點，漲9.02點或0.26%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計拖累指數約2.2點，其中金融地產股拖累指數約4.3點，能源股拖累指數約0.6點。

板塊方面，傳媒板塊上漲，歌華有線(600037)漲5.85%，天威視訊(002238)漲5.44%。國務院總理溫家寶13日主持召開國務院常務會議，決定加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合。會議提出了推進三網融合的階段性目標。2010年至2012年重點開展廣電和電信業務雙向進入試點，探索形成保障三網融合規范有序開展的政策體系和體制機制。2013年至2015年，總結推廣試點經驗，全面實現三網融合發展，普及應用融合業務，基本形成適度競爭的網絡產業格局，基本建立適應三網融合的體制機制和職責清晰、協調順暢、決策科學、管理高效的新型監管體系。推進三網融合的重點工作包括：選擇有條件的地區開展雙向進入試點、加強網絡建設改造、加快產業發展、強化網絡管理、加強政策扶持等。三網融合將帶動整條產業鏈的發展，包括內容提供商、服務提供商、運營商以及光纖通訊設備制造商在內的多家上市公司均將受益。三網融合將使內容服務市場從買方市場轉變為賣方市場，內容服務商將成為市場主導。這一轉變將對電廣傳媒、中視傳媒等公司形成實質性的利好。三網融合還將迫使廣電運營商加快跨區域整合、網絡改造和更市場化運作。如歌華有線、天威視訊、廣電網絡等公司將從中受益。而傳媒板塊相對全部A股的估值倍率為2.2倍，02 年至今傳媒板塊估值倍率為1.16到3.61倍之間，平均2.45倍；其中在07 年牛市中的估值倍率處在3-3.5倍，相比峰值尚有空間。如考慮傳媒行業面臨產業振興、消費升級、政策扶持的等發展機遇，傳媒上市公司仍有望通過迅速發展來化解估值壓力。

電子信息類股上漲，同洲電子(002052)漲停、烽火通信(600498)漲停。國務院總理溫家寶13日主持召開國務院常務會議，決定加快推進電信網、廣播電視網和互聯網三網融合。三網融合將帶來建設、維護成本的降低以及新業務開發速度的加快等一系列好處。具體來看，三網融合將迫使廣電運營商加快跨區域整合、網絡改造和更市場化運作。有線網絡在三網融合壓力下，在政策支持和外部競爭壓力下，行業趨勢有望轉好，變化主要體現在跨區域整合、網絡改造和市場化運作三個角度。中國現有有線用戶1.6億，尚有1億有線用戶并未數字化整轉，不考慮有線用戶增長，機頂盒開支約350億，同洲電子(002052)作為國內機頂盒設備龍頭無疑將從中受益，光纖光纜廠商如亨通光電(600487)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)等也將受益。此外，原有的有線電視網絡數字化和雙向化升級改造將增大相關設備的采購量，目前尚未雙向網絡改造用戶接近1.5億，未來網絡改造成本接近600億，受益的廠商包括烽火通信(600498)、光迅科技(002281)和中興通訊(000063)等。

電力設備類股上漲，思源電氣(002028)漲4.75%，特變電工(600089)漲0.08%。電力設備行業的增長取決于國家對于電源建設、電網建設的投資情況，投資的增長則取決于市場的需求。“十五”期間全國普偏的“電荒”促使了國內發電設備行業的快速發展，隨著建設高峰過去，電源建設投資增速下滑。08年由于金融危機導致用電量下滑帶來變電站建設放緩，而電網投資的增長會略微滯后于經濟的復蘇，因此電網投資的大規模提升還需要一段時間。估計2010年智能電網建設將是國網公司的工作重點，從智能電網的建設重點來看，二次設備、特高壓等領域的投資增速明顯。從二次設備來看，實際設備采購主要體現在用戶用電信息采集系統以及數字化變電站領域的投入。涉及上市公司有國電南瑞(600406)、思源電氣(002028)、科陸電子(002121)等。特高壓設備商方面，直流及交流變壓器領域，國內僅有特變、天威、西變三家公司具有完全自主生產能力；組合電器領域，平高、西高相對優勢明顯；換流閥及控制保護領域，許繼優勢明顯。

零售類股上漲，百聯股份(600631)漲2.23%，武漢中百(000759)漲5.52%。居民可支配收入的增長是推動我國消費成長的主要因素，消費普及和消費升級將促進我國消費結構的提升。在宏觀經濟向好的背景下，2010年社會消費品零售總額增速將保持在15-18%，隨著消費者信心指數的回升，行業景氣上升趨勢確立。而從A股零售行業百貨、超市、家電連鎖行業的估值水平來看，無論是從歷史估值水平，還是國際比較來看，A 股零售股的估值均已處于中高位區間，反映出在在偏消費政策導向及行業全面復蘇的背景下，投資者對于消費類股票的偏好程度上升。

股指期貨仿真交易合約皆沖高回落，當月合約升水65.84點。季月合約IF1003午盤微漲0.10%；其余合約午盤均下跌，其中IF1001跌幅最大，跌0.38%；IF1002和IF1006分別跌0.60%和0.18%。目前央行貨幣緊縮政策加碼和房地產政策調整等因素，不利于現貨指數短期走勢。但目前市場預期1月份信貸仍將較為寬松；同時，數據顯示，截至2010年1月11日，共有655家上市公司發布業績預告，因業績改善或增長"報喜"公司共計349家，占比達53.28%，上市公司業績狀況明顯強于08年。目前年報預期向好、融資融券、股指期貨等創新業務即將推出、流動性仍較寬松和未來新股發行節奏可能放緩等利好因素，或將對現貨指數短期走勢構成支撐。短期內，在多空因素相互作用下，現貨指數或將加劇震蕩。各仿真交易合約仍維持高升水交易，或說明考慮到出口回暖帶動經濟穩步復蘇，通脹預期增強等因素，市場對現貨指數中后期走勢仍保持樂觀。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 3,433.47 3,430.16 9.02 0.26
IF1001 3,508.00 3,496.00 -13.40 -0.38 -65.84 58,047 17,321 -36
IF1002 3,770.00 3,684.60 -22.40 -0.60 -254.44 21,045 7,860 1,028
IF1003 4,018.60 4,002.40 3.80 0.10 -572.24 30,423 44,169 562
IF1006 4,316.60 4,293.00 -7.60 -0.18 -862.84 41,830 27,958 122

(陶瑋瑋 撰稿)

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