克魯曼：銀行家為何要求升息？因利潤已被低利率環境壓縮

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據 2008 年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯曼在《紐約時報》專欄撰文指出，為何近來常聽聞銀行業表示，希望美國聯準會(Fed)盡快升息？克魯曼表示，這全是因為這些銀行家的獲利已被低利率環境所壓縮。

克魯曼在專欄中寫道，現在美國的通膨率尚無起色，還處在低檔區之中，而在這樣的環境之下，還有人要求升息？這全是因為這些銀行業的利潤全被低利率環境所壓縮。

克魯曼引用一份來自 BIS 國際清算銀行對於「央行貨幣政策 V.S. 銀行業獲利」的研究報告指出：

過去來說，一般個人存款戶的「稟賦效應(endowment effect)」主要來自於銀行的利率普遍較市場利率來的低，這基本上反映了一些寡佔市場的力量以及交易服務。

（註：稟賦效應指的是，當一個人擁有某樣物品時，很容易會高估該物品的價值。）

而如果銀行業的利率與市場利率，在利率降低時，兩者的利差有所收斂，那麼在央行收緊貨幣政策時，銀行業的淨利息收入即會提升。

這種稟賦效應過去主要在高通膨環境、銀行業內部競爭，以及銀行業與非銀行業之間競爭有限時，成為銀行業的一大收入來源，就如同 1970 年代。

而目前這種情況再度發生，只是利率的走向相反。

自 2008 年金融海嘯後，世界的主要央行們將利率壓至趨近於 0%，但是存款的上限利率卻很難低 0%，雖然有些國家的確有出現負利率，但存款上限利率也不會低於 0% 太多。

而當政府將利率降至低檔區間時，銀行業的存款利率與市場利率之間的利差即被壓縮。

克魯曼表示，以 BIS 的報告估計，在低利率的環境之下，短期利率的拉升將可為銀行業帶來豐厚的利潤。

所以這也解釋了為什麼現在美國經濟尚未達到能夠升息的時點，但許多銀行家卻相反地要求 Fed 升息。