Travelers投資保守，是保險業中的模範

美國國際集團(AIG)在金融危機期間因為問題抵押貸款差點倒閉，引發外界對保險業者的疑慮。

雖然AIG大筆投資風險市場，但有許多保險業者卻採取保守的策略，得以避免因為疲弱的經濟而使公司受傷，Travelers(TRV)就是其中之一。

保險公司向客戶收取保費並投資於股市及債市，以提供未來所需的保險金。最好的情況下，保險公司將大額的報酬再投資以賺取更多獲利。但是在利率及股價波動較大的期間，投資獲利就變得較困難。

隨著2008年股價重挫，Hartford Financial(HIG)及Progressive(PGR)損益表中的投資也出現大幅虧損導致。Progressive虧損8.07億美元，Harford則是虧損60億美元。這樣的虧損對投資人和這些公司所承保的對象而言，是嚴重的傷害，因為虧損會侵蝕保險公司未來理賠用的資金。

但是Travelers謹慎的投資策略，使其避免這樣的麻煩。Travelers執行長兼投資長William Heyman掌管的投資組合傾向保守的固定收益，只有一小部分投資於股市。

這個策略有兩個好處。第一，這樣可以讓公司根據負債來調整債券組合，以降低風險。第二，可以讓大部分投資虧損不必顯示在損益表裡

債券可以持有至到期日，或是可以銷售，代表持有直到到期，或是在損益表中調整市場價格。債券可以避免每日結算淨利的變化，因為公司並未出售債券，也就是說，可出售債券的虧損及獲利會股東權益，但不會影響淨利。

這樣保守的投資結構使得Travelers更穩健，因為短期價格波動不會反映在資產負債表上，因而避免侵蝕股價。

過去兩年來，Hartford股價重挫71%，比標普500指數跌幅高出一倍。Progressive及Allstate(ALL)則是分別下滑14%43%。Travelers則是上漲11%。

Travelers是在2002年由Citigroup(C)分拆出來，因為911恐怖攻擊之後，銀行擔心風險的問題。現在Travelers是風險管理不佳的產業中，謹慎投從、優良管理的模範企業。