德意志：QE3推升塑化產品價格 看好台塑、台化

QE3來了！德意志證券表示，塑化類股短線應可受惠產品價格推升，激勵股價走揚，但先前QE相比，由於流動性較緩，預期這次QE3效果較小，上游廠如台塑(1301-TW)和台化(1326-TW)將優於下游廠台塑(1301-TW)、南亞(1303-TW)和東聯(1710-TW)，不過仍維持未來9-12個月保守看塑化，主要需求仍是放緩。

德意志證券指出，QE3可能將會推升通膨風險，雖然塑化類股整體面還未反轉向上，但在QE推波下，預估將帶動塑化價格攀升，短線股價表現也可望走揚，不過這次QE流動性較小，因此助益可能小於先前幾次QE時的表現。

德意志證券也指出，在類股表現中，由於近期成本價格將反彈，上游煉油、烯烴和芳香烴可望受一強勁的議價能力，產品毛利率將優於下游化工產品。因此預估台化、台塑化將優於台塑、南亞和東聯表現。此外，由於需求仍有疑慮，因此這波價格推升，投資人也可趁勢將南亞、東聯和台塑化獲利了結。

整體而言，德意志證券說明，未來9-12個月仍保守看待塑化類股，因為並沒有看到需求持穩成長的跡象，雖然有QE挹注，但還不足以支撐整體塑化產業反轉向上，類股首選仍看好台塑，主要在於產品多樣化的防禦性，維持持有評等。台化也維持持有評等，給予南亞、台塑化和東聯賣出評等。