十機構看后市:等待布局時機再度出現

利空突襲應持幣觀望 等待版面時機再度出現

金證顧問

今日市場當中遭遇黑色星期一，大盤大幅殺跌逾7.7％，兩市所有個股截止收盤，跌停個股數多達150多只，而漲停個股大幅度縮減至23只。特別是前期表現活躍的金融股，今日呈現集體跌停慘狀，短期看，慣性下探動能很是充沛。

導致今日股指遭遇強勢殺跌的主因，是上周末證監會在其官方微博上突然發出2014年第四季度（12月15日開始）對券商融資融券的現場檢查情況通告。其中中信、海通、國泰君安違規最為嚴重，給予暫停新開兩融客戶信用賬戶3個月處罰，其他亦均給予了不同程度懲罰。2、加強兩融監管底線控制，明確不得向低於50萬以下客戶提供兩融業務。筆者認為，此舉將持續抑制市場機構投資者以及個人投資者的做多熱情。特別是大資金的運作將在后市變得愈加謹慎。而反手做空的勢力或將借機再度悄然抬頭，從而對后市構成沉重沖擊。

在這種重大的意外利空的襲擊之下，今日市場表現暗淡，人氣板塊金融股更是直接遭受重創，后市元氣難以立即得到恢復，很有可能將涌現出一批恐慌性拋盤出現，這樣也將讓當前剛剛開始殺跌的行情雪上加霜，調整繼續在所難免。

接下來，如何應對行情的突然變故，成為市場焦點。在此，筆者認為，對於前期漲幅過高的有一定獲利的金融股應該及早尋找機會清倉出局。在行情沒有出現止跌企穩信號之前，暫時保持持幣觀望狀態，不要著急去調倉換股，而應該以現金為王，等待合適的版面時機再度出現，繼續以政策導向為主的規則，屆時逢低戰略分批版面。

“5.30”行情再現 市場空頭當道

源達投顧

證監會近期加強融資融券等融資類業務的監管，同時銀監會也發布商業銀行委派貸款管理辦法。在此兩大利空訊息影響下，今日滬深兩市各指均現大幅低開，其中滬綜指大幅低開-5.53％，創業板也低開達到-1.91％。相較“5.30”行情，大盤表現有過之而無不及，在市場充滿恐慌情緒之際，中小板和創業板也無力回天，創業板盤中創出歷史新高后回落並再度翻綠。

從盤面上來看，各行業板塊全部飄綠，其中銀行、保險和券商信托三大金融權重板塊跌幅居於行業板塊前列，其余權重板塊個股也深度回調，導致兩市主板大幅殺跌。概念板塊的生命人壽、指數權重和AH股跌幅居前，而互聯網概念小幅上漲。滬深兩市共有140多只個股跌停，而僅23只個股漲停，而且下跌個股總數明顯多於上漲個股。

從技術分析的角度來看，滬綜指不僅開盤出現巨大的向下跳空缺口，而且盤終跌至30日均線附近，市場空頭再次占據上風，MACD指標藍柱再度拉長，KDJ指標也形成死叉，短期殺跌意愿強烈，因此投資者需謹慎參與。而創業板今日低開高走，盤中創出歷史新高，成交量也巨幅放量，但盤終小幅收跌，雖KDJ指標今日形成高位死叉，但MACD指標紅柱仍處於拉長態勢，因此短期仍有望上行。

總之，兩大監管部門拉緊“牛韁繩”，是為市場的穩定健康發展提供保障，調節當下A股市場快速上漲的節奏。今日雖然大幅殺跌，但投資者不必過於悲觀，相信牛市基調仍未改變。待止跌企穩之時可重點關注業績良好、估值較為合理的白馬股，還有就是緊密關注國家出臺的政策等利好訊息，尋找投資標的。

暴跌絕不動搖牛市性質

巨豐投顧

受利空訊息影響，今日滬指大幅低開186點，之后出現緩慢回升，11時開始再次下行大跌超過200點報收，而創業板早盤則逆勢大漲創出歷史新高；午后滬指繼續下行，大跌近300點並擊穿30日均線；盤面熱點：互聯網、高送轉、醫療保健、次新股、資訊安全文教休閑等板塊走勢較強；總體來說：今日市場呈現滬指暴跌的態勢，創業板則逆勢逞強。

上周五證監會對券商違規融資融券做出了懲罰措施，周末各大媒體已就此訊息進行了充分的解讀，大多數的解讀是去杠桿、快牛轉慢牛；今日市場也對此訊息給出了正相關的暴跌回應，因為今日是1月19日，網友戲稱今日的暴跌為“119慘案”，對於訊息本身巨豐投顧樊波不多贅述，而今日投資者最糾結的有以下兩大問題：

1、以券商為首的金融股集體跌停后還有沒有機會？券商股中線還有行情嗎？

2、大盤是否就此形成了大頂？大牛市是否徹底結束了？

對於上述兩個問題，樊波的態度非常明確：

1、兩融業務只是牛市運行過程中資金方面的催化劑，而不是牛市啟動的核心要素，“改革”這個本輪牛市的核心內在推動力依然強烈，經過此次調整之后，牛市將依然如火如荼的進行，假以時日，以券商為代表的金融板塊還將繼續成為市場的熱門之一，掀起一股更大的浪潮，但目前要以短期回避為主。

2、滬指自2014年7月上漲以來，至近期的3400點附近區域，上漲幅度近70％，也就是本博說到的3478點壓力區；牛市也不是一蹴而就的，螺旋式上漲本就是最基本的規律，即便沒有對券商兩融業務處罰的訊息，股指也不可能無休止的逼空式上漲，而目前只是有了這個訊息后，主力有了更好的殺跌理由。反過來說：即便沒有這則訊息，難道市場就永不下跌嗎？答案是肯定的：牛市運行過程中一定有下跌，沒有這個理由，就有那個借口，但這些都不會影響牛市螺旋式向上的大趨勢。

總結一句話：證券市場就是這樣，利空訊息剛出時的反應一般都是激烈、過度的，就像皮球第一次砸到地上時是最猛烈的，同時也會引發最猛烈的反彈，之后的波動將逐步的縮小。同理，今日市場的大跌也是在預期之中，之后大盤的波動將逐步的收窄，目前市場大牛市性質沒有任何動搖，具體操作上可動態高拋低吸來降低成本。

大盤調整或將一步到位 慢牛行情望就此開啟

巨豐規則

【今日小結】

全天看，兩市巨幅低開，開盤后，以券商為首的金融股集體暴跌，在證券股集體跌停后，金融股隨后集體奔向跌停。此后，房地產、煤炭、有色等紛紛走低，而一度大漲的創業板沖高回落，兩市全天暴跌，上演集體絞殺一幕。

【明日規則】

今日，權重股近乎全線跌停，而題材股相對活躍。下跌上看，證監會暫停中信證券（行情，問診）（600030）等三家公司兩融業務成為市場直接導火索，也直接導致券商集體跌停以至於金融股集體跌停。眾所周知，此輪上漲勢頭以來，伴隨著兩融規模的極速增加，大盤迎來瘋牛行情，但風險愈加明顯，管理層出手也表明短期瘋牛行情徹底告一段落。但從歷史以及市場表現看，大盤行情仍未走完，而大跌乃至暴跌往往都是牛市的典型走勢。巨豐投顧郭一鳴認為，隨著風險的急劇釋放以及新股申購資金的解凍，大盤的調整或將一步到位，新的慢牛行情有望就此開啟。

【短線關注】

具體操作上，金融股暴跌后可逢低逐步跟進，煤炭、有色、電力、化工也可逢低關注；而國企改革、一帶一路等近期或持續發酵。此外，軍工、傳媒等題財股或將活躍，可逢低逐步版面。

【倉位設定】

50％中長線，以藍籌股為主，短線保持30％倉位，小盤題材股。

短線調整壓力大 市場方向不會發生根本改變

今日投資

利空突襲，周一A股市場暴跌。上證指數收於3116.35點，跌7.70％；深圳成指收於10770.9點，跌6.61％。兩市A股380只股票上漲，1932只股票下跌。成交金額上升，上海市場從上一交易日的3923億元上升至4099億元；深圳市場從上一交易日的2319億元上升至2914億元。據今日投資“在線分析師”數據顯示，當前A股市場中期趨勢（看漲），安全持倉線下降至80％，市場天氣為多云。

2014年宏觀經濟數據本周二即將出爐。2014年是中國經濟面臨經濟轉型、結構調整的陣痛之年，宏觀經濟指標並不樂觀：在連續4個月1.5％左右的CPI和連續34個月負增長的PPI使中國經濟存在通縮隱憂，外貿進出口增速2.3％與年度目標相去甚遠，累計投資屢現新低，工業利潤出現負增長。對於2014年全年的經濟增速，業內專家普遍預測在7.4％左右，2015年經濟低迷格局延續成定局。“2014年全年或將實現7.4％的經濟增速。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍稱，總體來看，2014年我國經濟的運行情況呈現緩中趨穩的發展態勢，伴隨著一系列穩增長和微刺激政策逐步發酵，我國經濟依然保持了平穩增長態勢。而且在趨穩的過程當中，經濟結構有了明顯的改善和提升，包括產業結構、投資和消費的結構、內需和外需的結構都有了明顯的改善。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看。互聯網板塊延續近期強勁走勢，個股多數飄紅，收盤飚漲3.97％，漲幅領銜滬深兩市。2015年是我國進入經濟新常態的關鍵一年，預計2015年GDP增長率向7％靠攏，“中速增長，低通脹”將成為未來3年~5年我國經濟發展新常態的寫照。業內人士表示，受益於人口老齡化以及國家持續加大投入，未來5年~10年醫藥行業整體仍有望維持15％以上的穩健增長。從估值層面分析，當前醫藥板塊對應2015年整體估值在25倍左右，相對大盤的估值溢價率下滑至43％，行業估值溢價率較2005年以來的平均值低25％，位於歷史低位。今日醫藥行業板塊走勢較為抗跌，收盤跌0.77％，跌幅較小。證監會上周五出其不意宣布整頓券商的融資融券業務，其中，中信證券（600030）等3家券商因業務違規被暫停新開融資融券賬戶三個月，兩家券商被責令限期改正，其他7家券商被不同程度警示。此外，中信證券的大股東於上周后半段減持了中信證券的A股。受此訊息打擊，證券行業板塊走勢低迷，終盤大跌10.00％。此外，電腦設備、文教休閑和軟件服務等板塊強於大盤；保險行業、煤炭行業和銀行行業等板塊弱於大盤。

今日投資統計了8家券商對今日大盤走勢的看法：看多：1名，騎墻：5名，看空2名，今日看多指數下降至13％。分析師表示，部分券商被暫停新開兩融賬戶，以及銀監會發布新規限制委派貸款，證監會此舉旨在規範兩融業務發展，同時也是給市場降溫、減杠桿，另外銀監會的新規也有給市場降溫的功效。截至1月15日，兩市融資余額已達1.1萬億，監管的加強將對兩融業務的增量造成影響，但存量部分影響不大，預計心理沖擊大於實質性影響。銀監會的新規如果嚴格執行不但會對地方政府融資平臺造成沖擊，同時也堵住了資金繞道進入A股市場的重要頻道。綜合來看，上述兩則訊息都會對市場資金面造成影響，短線調整壓力較大，但后市市場風格將會較為均衡，同時市場方向也不會發生根本改變。

滬指創7年最大日跌幅 牛市仍未結束

陜西巨豐

【盤面簡述】：

午后股指繼續低迷，滬指暴跌8％，創近7年最大跌幅，深證成指跌7.5％，連續失手3300、3200、3100點3道關口。創業板創新高后，大幅回落近5％。股指期貨跌停。盤面上，醫療器械、食品安全、新股等個別板塊上漲。券商、銀行、保險、煤炭、鋼鐵、一帶一路、兩桶油等前期引領行情的大藍籌跌幅居前。市場風格轉向中小市值個股已經非常明顯了。后市，建議繼續關注過去2個月內調整充分的品種。

【板塊方面】：

周末，上海、廣東深圳、汕尾等地分別報告1例人感染H7N9病毒確診病例，魯抗醫藥（行情，問診）、達安基因（行情，問診）、沃華醫藥（行情，問診）、白云山（行情，問診）、萊茵生物（行情，問診）逆勢大漲。周五證監會公布券商兩融違規處理方案，今日券商股集體跌停，並拖累保險、銀行，午后出現跌停潮。

【訊息面】：

1、注冊制統領資本市場“深改關鍵年”

全國證券期貨監管工作會議15日、16日在京召開，證監會主席肖鋼在會上全面、詳細地闡述了2015年市場和監管改革的工作部署。2015年，是資本市場找準掣肘、謀求關鍵領域實質性突破的“深改關鍵年”，注冊制將充當……

2、自貿區“2.0”時代即將起程

上證報記者從多位知情人士處獲悉，3月1日起，陸家嘴（行情，問診）金融片區、金橋開發片區以及張江高科（行情，問診）技片區將正式納入上海自貿區版圖。上海自貿區三大擴展區或將於3月1日與天津、福建、廣東自貿區同時掛牌，四地自貿區將統一適用2015版負面清單……

3、樓市出現筑底跡象一線城市量價齊升

在降息、公積金貸款調整等寬鬆政策的支撐下，樓市開始出現筑底跡象。從統計局最新數據來看，一線城市的止跌回升速度要快於其他城市，不僅房價環比漲幅較高，且成交量環比增長均在15％以上，遠高於全國平均水平……

【巨豐觀點】：

午后股指繼續低迷，滬指暴跌8％，創近7年最大跌幅，深證成指跌7.5％，創業板創新高后，大幅回落近5％。股指期貨跌停。

上周五證監會對券商違規融資融券做出了懲罰措施，對券商造成了極大的利空。午后，券商、保險、銀行全線跌停。滬指一度跌幅超7％！

主板受到券商的重大利空之后大幅度的調整，而創業板則在次新股、醫藥等創業板板塊帶動下沖高，午后在主板的拖累下出現回落。今日打新凍結資金回流加之主板資金逃出流入創業板是創業板大漲的原因之一。

元旦后，巨豐投顧丁臻宇反復強調“藍籌股去年7月份以來大幅拉升，估值修復行情或許接近尾聲，再度大幅拉升的條件不具備。前期藍籌股的大幅拉升雖有估值恢復和前景預期變好的因素存在，但更多是資金推動的結果。后市，對於藍籌股，建議投資者逢低介入，不追漲。”周五券商的“黑天鵝事件”事件，無疑只是藍籌股短線集中出貨（震倉）的一個借口。

總體來看，目前經濟基本面並未走壞，且存強烈二次降息預期，預計牛市仍未結束。投資機會方面：中央一號檔案即將出臺，可關注相關的題材股。據媒體報導，今年“中央一號檔案”或將於1月底公布。此外，近期我們反復強調中小市值個股的年報行情高送轉炒作機會，依舊可以逢低關注。

利空來襲 滬指低迷

和訊股票

周末利空來襲，今日市場一改上周五深滬指和中小盤指齊頭並進的局面，滬深兩市跳空低開，開盤小幅拉升后再度跳水，下跌200余點，重挫逾7％，板塊飄綠。創業板指和中小板指逆勢上漲，低開拉升再次突破前期制高點后，沖高回落，午盤后繼續維持低幅震盪的態勢。市場再度出現二八分化格局。

從盤面上看，參股保險、食品安全、人腦工程以及3D列印位居題材股漲幅前列，而銀行、保險、券商信托、工程建設以及民航機場等權重藍籌股板塊飄綠，其中銀行、保險以及券商信托幾乎慘烈跌停，致使主板市場無力反彈。整體上，中小盤題材股表現優於行業板塊。

訊息面上，1月16日下午，證監會對中信證券（600030.SH）、海通證券（行情，問診）（600837.SH）、國泰君安證券采取暫停融資融券新開信用賬戶三個月的措施；對招商證券（行情，問診）（600999.SH）、廣發證券（行情，問診） （000776.SZ）采取責令限期改正的措施；對安信證券、中投證券采取責令增加內部合規檢查次數的措施；對民生證券、廣州證券、新時代證券、銀河證券、齊魯證券采取警示的監管措施。12家大小券商收到不同程度的處罰，部分上市券商對此也是反應不一。

從技術分析的角度來看，滬綜指今日出現巨大的向下跳空缺口，開盤即跌穿20日均線，但后獲得其有效支撐迎來小幅反彈，最終落入5日均線之下，而MACD指標藍柱再度拉長，成交量相較前期仍然處於低位，短期走勢仍將疲弱。而創業板今日低開高走，再現長陽並創出歷史新高，成交量也大幅放大，MACD指標紅柱繼續拉長，短期仍將走強。

總之，創業板、中小板市場近期表現則強於大盤，建議投資者轉換投資思路，不要盲目追從機構借今日大幅跳水行情而進行抄底操作的大盤藍籌，或可繼續予以關注具有估值洼地和成長潛力的中小盤個股中來。

兩市暴跌原因揭秘 證監會重拳出擊融資融券

中國證券網

今日滬深兩市上演“黑色星期一”，午后兩市股指跌幅加深，滬指跌幅一度超8％，盤中創近八年最大跌幅。創業板指全天沖高回落，午后翻綠。截至收盤，上證綜指收於3116.35點，跌7.70％；深證成指收於10770.93點，跌6.61％。創業板指收於1630.06點，跌0.58％。

盤面上看，各板塊全線下跌，銀行、中字頭、券商、保險等板塊幾近跌停，跌幅超9％。另外，全天有百余只非ST股跌停。

有分析人士認為，今日兩市暴跌原因有以下幾方面：第一，證監會重拳出擊融資融券，對融資融券業務存在違規行為的12家券商采取監管措施；第二，銀監會發文規範委派貸款；第三，推進股票發行注冊制改革，這對股市的中長期走勢影響非常大；第四，本周兩市將共有37家上市公司，合計近52億股限售股解禁，解禁市值逾700億元以上，這將會對短期市場構成較強的做空動能；第五，2014年宏觀數據本周二即將公布，市場對此次數據不看好，普遍預期將在7.4％左右；第六，中信大股東減持起引起市場恐慌情緒，中國中信有限公司此次減持股票占公司總股本的3.16％，合計減持套現資金超過100億元。

市場殺跌非理性 被錯殺股票望出現估值修復機會

同花順（行情，問診）

今日A股市場出現恐怖股災，滬指午后跌幅超過7％，上證50ETF封上跌停板，股指期貨最大跌幅超過9.5％近乎跌停，券商、銀行等大金融類股票全線跌停。創業板指數午后明顯回落，並且出現翻綠的表現，中小盤題材股亦遭到較大的拋售壓力。從盤面上看，券商、銀行、保險等金融板塊跌幅居前，而醫療器械、次新股等板塊逆市飄紅。

從即時多空比數據來看，委買盤為1195萬，委賣盤為7871萬，多空比為0.15，委賣盤較前期暴增，而委買盤則有明顯萎縮，多空比為近年來的最低水平。今日大盤暴跌符合市場預期，但跌幅如此之大則出乎市場預料，尤其是股指期貨歷史上首次出現跌停的現象。證監會限制兩融的利空訊息被市場無限放大，融資盤的瘋狂止損則引發了市場的踩踏流血事件，大藍籌股幾乎全線封跌停板。分析認為今日市場殺跌為非理性的，待資金踩踏出逃緩解之后，這些被錯殺的股票有望出現估值修復的機會。

期指罕見空軍肆虐情況 一不利因素更甚於“530”

廣州萬隆

周一午后，滬深兩市繼續下探，權重股全線大跌，三只股指期貨合約跌停更可謂是史上少見。在融資桿杠資金踐踏之下，空頭肆虐。大盤面臨階段性調整風險。

面對如此大跌，媒體多將今日的走勢與"530"行情相對比，那么我們就來看看所謂的"530"行情。在07年5月30日，股票交易的印花稅突然從原來的0.1％上調至0.3％.在直接利空的打擊下滬指大跌6.5％，盤面出現跌停潮。

與今天相同，來自政策層面的利空訊息，都是大跌的導火索。不過這也只是導火索而已，大盤暴跌更深層的原因還是階段性的高估或市場情緒的過熱。而且今日大盤的跌幅甚於"530"，天量的杠桿資金出逃無門加劇了盤面的踩踏（看看中信證券盤口上金額高達兩百億的掛單）。我們廣州萬隆認為，之前行情的上漲本就有通過股市解決社會融資融資問題的預期在內，而如此快速的上漲透支了行情，阻礙后市的融資進程。更加上許多社會實業資金被吸引入市，這可以說是與解決中小企業融資難的政策精神十分不符。目前監管層對瘋牛行情打壓意圖明顯力度加大，大盤面臨階段性調整風險，部分融資聚集的個股甚至還有踩踏風險。你手中個股會否被這種恐慌心理波及，果斷點擊檢測！

當然還不能說短期下跌終結了長線行情。待大盤風險釋放后，前期被錯殺的個股，以及大數據、文化傳媒、資訊安全等板塊反而可能會有機會。當然這種風險的十分不是一蹴而就的，包含預期在內的股指期貨跌停或代表著短線仍有風險，投資者還是找機會減倉謹慎為上。