大和：蘋果換帥 供應鏈改變不大 新品帶動 看好3檔

蘋果執行長賈伯斯閃辭效應持續發酵，大和證券出具台廠蘋果供應鏈報告表示，新任執行長庫克多年來即是負責海外製造商採購，因此預期台廠蘋果供應鏈不會有太大的變化，目前對亞洲電子部門維持中立看法，但看好機殼廠可成(2474-TW)、 背光模組廠瑞儀(6176-TW)、台積電(2330-TW)將因蘋果業務持續增長受惠，但大立光(3008-TW)恐會受到影響。

大和證券指出，台廠供應鏈中對蘋果營收占比前5大廠商為玉晶光(3406-TW)、勝華(2384-TW)、宸鴻(3673-TW)、可成、瑞儀，如果蘋果管理階層改變採購模式的話，這些企業可能面臨較高的風險，但蘋果新任執行長庫克多年來即是負責海外製造商採購，因此預期供應鏈關係改變的機率不大。

大和證券也指出，由於蘋果新款iPhone 4GS在今年9月就要上市，因此今年不太可能改變供應廠商之間的關係。但預期市場仍會關注2012年4月要上市的 iPad3 和2012年夏季推出的iPhone 5其供應廠商之間的變化。近期來看在產品動能帶動下，可成、瑞儀可望受惠。但大立光可能會因三星和蘋果競爭的關係，蘋果產品佔營收比達22%，加上iPhone5採購還未開始，可能受到影響。

由於蘋果iPad 3將採用A6晶片，速度更快也更節能，大和證券預期，A6可能委由台積電(2330-TW)生產晶片。台積電將可獲得蘋果A630%訂單，約可貢獻營收2-3%。如果台積電真的拿下A6訂單，屆時相關廠如日月光(2311-TW)、景碩(3189-TW)也可望受惠。

雖然外界認為，蘋果此時換帥，會讓同時競爭對手又是客戶關系的三星有機可趁。大和證券透漏，根據一家蘋果供應商的消息來源指出，蘋果新任執行長庫克曾經拜訪過三星並詢問AMOLED業務，看來庫克和三星關係比較交好。但大和證券認為，三星在系統IP、記憶體、顯示器，以及AMOLED業務有其優勢，有助市佔率的提升。