滾滾熱錢搶先入港，外資紛紛看好中國H股

由於看好中國消費支出能推動企業業績上升，外資陸續調高香港恒生中國企業指數（H股）的看法，上週摩根大通最新報告指出，H股可能在年底前上漲至12500點，距離7/14盤中指數10575點，還有約18%的漲幅。

中期支撐力道強，跌破季線即買點

匯豐中國動力基金經理人表示，從中國經濟數據中已可看出復甦跡象，預期下半年的「景氣行情」可望接續上半年的「資金行情」再向上挑戰，基於經濟刺激政策、流動性充裕，以及景氣落底回升等理由，對中國A股和H股後市持續樂觀。若以2000年到2001年陸股反彈例子來看，當時H股反彈幅度最高達74%，若本波以6500點低點起算（此位置成交量較大，參考意義較高），指數最樂觀有望向上至2年線的位置。

經理人指出，觀察國企指數從去年11月反彈以來，今年5月首度突破並站上年線，不僅表現強勢，其多頭架構也更為堅實；操作上，在9000點形成有力中期支撐後，只要多頭市場跌破上升中的季線，逢低都是買點。

經濟持續復甦，H股年底前上漲空間大

摩根大通分析師於7/9公布的報告中指出，預期H股可能在年底前上漲至12500點價位，較週二（7/14）盤中價高出18個百分點，也高於先前預期將漲至10000點的預測。摩根大通還將MSCI中國指數在2009年12月的目標價從50點上調至60點。

進一步觀察，H股今年漲幅表現極佳，今年來漲幅三成，在全球85個主要指數中名列第10，主要就是投資人看好中國4兆人民幣的經濟刺激方案推動成長，同期上證綜合指數上漲69%，則是全球表現最強的主要市場。

分析師預期，2010年中國經濟將持續復甦，且今明兩年業績將持續朝積極方向調整，從而支持中國股市在經歷短暫鞏固後大幅上揚。此外，億萬投資家索羅斯也認為，中國是一股「積極的力量」，將協助全世界從衰退中崛起。

推動全球的積極力量，滾滾熱錢搶先入港

觀察近期約有3000億港幣熱錢流入香港，匯豐中國動力基金經理人認為，由於未來6-12個月間，陸續仍有與中國相關的會議及事件，將有利於下半年陸股資金行情延續，包括：預計8月份將於深圳交易所上市的成長創業版、10/1中國共產黨建國60週年慶、第4季恆生/ H股/ 紅籌股ETF將於上海交易所掛牌交易（等同港股直通車效果）、2010年上半年紅籌股將回上海掛牌、2010年底至2011年初外國公司於中國掛牌交易等重大事件，均有利於A股及H股後市表現。

整體而言，中國股市長多趨勢不變，只是短線上仍需觀察美股走勢、油價走勢、中國貨幣政策走向，以及出口衰退程度、物價下跌何時止穩等指標。對一般投資人來說，除了高成長之外，中國股市仍有新興市場波動較高的特性，建議可採定時定額（或定額不定額）分散介入，逢拉回時，再以單筆低接策略操作會是較佳方式。倘若資金部位較低，亦可藉由同時納入金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、中國）題材的匯豐金磚動力基金作為投資標的，更可發揮一魚多吃的投資功效。

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