讓股民少"炒"股多"持"股

“如果上市公司中贏利穩定的大藍籌公司，能夠每年持續分紅，將會改變投資者目前的獲利操作方式，甚至投資文化。”昨天，中信建投分析師劉楊感言。近期，中國證監會負責人公開表示：公司紅利是投資者回報的最重要的組成部分，是公司股票價值的決定性因素，所有上市公司應采取措施完善分紅政策及其決策機制。

一時間，“分紅新政”被稱為證監會主席郭樹新上任后的“頭把火”，成為今年以來最讓普通小散們欣慰的消息之一。

上市公司為何不愿分紅？

此前，證監會曾于2008年10月22日公布《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》。一是規定上市公司應在章程中規定公司現金分紅政策，并在每年年報中披露現金分紅政策，從而增加上市公司分紅制度的透明度。二是在《上市公司證券發行管理辦法》相關規定基礎上，再次提高以公開方式進行再融資的上市公司現金分紅比例，即“最近三年以現金方式累計分配的利潤，不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十”。

“說白了，對到手的錢，上市公司只想進，不想出。”業內人士透露，很多上市公司有贏利，卻多年未對投資者實施分紅，每到年報、季報披露之時，就有一批上市公司被冠以“鐵公雞”之稱。即使當了多年的“鐵公雞”，監管部門目前也沒有任何處罰，業內人士表示，“當然沒有壓力了。”

不愿分紅的公司有兩類，一種是沒有能力分紅，一種是有能力分紅，卻不愿分紅。“很多投資者炮轟一些ST公司不分紅，但上市公司之所以被標注上ST，就是因為公司已連續兩年不賺錢，這一類公司按規定是可以不分紅的。”中信建投分析師劉楊認為，即使贏利的上市公司，也要先將贏利部分放入公積金，在保障生產和企業穩步發展的情況下，才能夠為投資者分紅。

上市公司有能力卻不愿分紅，一是國內上市公司一向“重融資、輕回報”，二是股東在企業發展的長期利益和短期利益之間進行權衡。一部分公司認為，如果公司為了滿足股東對分紅的需求而進行現金分紅，無疑會減少公司用于自身經營和發展的資金量，不利于公司的發展，更不利于股東的長遠利益。此外，很多投資者在選擇股票時不會考慮公司的分紅情況，只是簡單地希望從股價上漲中獲利。

紅利今年估算1.2萬億元

記者從北京的券商處確認，證監會將要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制。證監會將立即從首次公開發行股票開始，在公司招股說明書中細化回報規則、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示。

上周，證監會連續公布了五家公司的IPO招股說明書。而這五家公司均不約而同地對上市后的股利分配政策，進行了重大事項的提示。

11月10日和11月11日，證監會相繼公布了廣西綠城水務股份有限公司、千禧之星珠寶股份有限公司、鞍山重型礦山機器股份有限公司、蘇州通潤驅動設備股份有限公司、新華人壽保險股份有限公司的招股書申報稿。5家公司均在招股書開頭的“重大事項提示”一欄說明了“上市后的股利分配政策”，分別承諾以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可分配利潤的10%至25%。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰表示，根據初步測算，2011年上市公司利潤大約是2萬億元。分紅新政推開后，估算上市公司把利潤的60%，即1.2萬億元作為紅利，分配給大股東和二級市場投資者。這將改變股市差價博弈的特征。

可口可樂為何能持續分紅

據業內人士介紹，在國外成熟的資本市場，像可口可樂等一些大公司，每年穩定分紅收入遠超銀行固定利率，成為一些投資者選擇“價值長線投資”的最好標的。如可口可樂上市60多年來，每年按季分紅，同時股本擴張了四千多倍。業內曾經流傳一個真實的“段子”：一位美國老太太在二戰后購買了5000美元的可口可樂股票。50年后由于股本擴張和股價上升，她竟意外獲得了5000萬美元收入。

專家認為，如果這些投資文化能在國內形成，“將改變投資者僅靠高拋低吸來獲利的現狀，進一步推動價值投資和長期投資理念的形成。”