進入降息循環，巴西可望股、匯、債三漲

巴西今年進入降息循環，在資金行情發酵下，聖保羅指數截至7/1上漲37%，回顧基金績效，定時定額巴西基金半年報酬率也突破三成（資料來源：Lipper，統計至2009/6/30，以新台幣計算報酬率）。巴西的熱情表現，除了降息因素，更將隨明年新興國家的外國直接投資金額成長而可望呈現「股、匯、債」三漲行情。

內需、出口皆夠力，巴西投資魅力無限

巴西天然資源豐沛，受惠於原物料價格上漲，巴西外匯存底從1990年初的200億美元，成長到目前約2000億美元上下。外匯存底的提高，強化了巴西金融體系對外在環境變動的抵禦力，也提高外資的投資信心，加上中國崛起所帶動的大量原物料需求，使巴西對中國出口成長自2004年以來超過4倍，遠超過其他拉美國家，預期未來，巴西將持續受惠中國經濟強勁成長帶來的優勢。此外，巴西政府為了降低全球經濟衰退衝擊，推出一連串刺激內需的經濟振興方案，包括減稅、降息與調高最低工資等政策，以提升民間消費與投資意願。從巴西零售銷售數據來看，內需動能開始出現明顯回溫，內需相關類股未來成長爆發力不容小覷，隨著巴西民間消費動能增溫，內需相關題材可望成為巴西股市下一波投資主流。

投資拉美或巴西？客觀數字告訴你

流動性是新興市場基金投資人必須考量的重要條件，巴西股市規模為拉美之首，截至6/18止，巴西市值高達8910億美元，總規模超越拉美另外3個主要國家：墨西哥、阿根廷與智利之總合。

歷史經驗也顯示，拉美股市脫離空頭循環反轉向上時，不管在短、中或長期，巴西股市上漲的力道與續航時間均較拉美其餘國家更早、更強；舉2002年為MSCI拉丁美洲股市，2002/10/10正式脫離空頭，打底向上攀升時，巴西股市在1年、3年與5年的股市報酬均優於MSCI 拉丁美洲股市的上漲平均值（資料來源：Bloomberg）。

投資人可根據自身風險承受度選擇投資範圍較廣的金磚四國基金或直接投資於巴西股票型基金，掌握巴西長線發展契機。

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