美聯儲加息現分歧 聯儲人士導向不一

美聯儲2015年fomc票委、舊金山聯儲主席威廉姆斯表示，預計美聯儲將在2015年稍晚開始逐步加息，加息是“下一步適宜的措施”；開始見到美國經濟出現失衡跡象，一旦失衡問題擴大，美聯儲的選項將非常有限；隨著經濟接近充分就業狀態，關於支援與反對加息的爭論更加接近平衡點。威廉姆斯稱，預計美國2015年gdp增幅為2.5%，2016年會略微高於2%；預計2015年稍晚的失業率會跌破5%，2016年將保持在那樣的位置，預計“自然的”失業率為5%，在穩定增長上需要最多每個月新增10萬。隨著美元上漲和廉價原油現象小散，通脹率料在未來兩年上升至2%。舊金山聯儲主席wiliiams在演講中表示，他認為在年底前加息仍然是適當的。williams表示：“考慮到我們已經取得的進展，我們將繼續接近我們的目標。我認為接下來適當的䍊??步是逐步提高利率，很可能從今年晚些時候開始。”

較早時紐約聯儲主席杜德利表示，聯儲可能在年底之前加息。杜德利表示，國際事件給美國前景帶來不確定性，10月的fomc會議是有變數的會議。如果經濟保持在當前路徑，有強烈理由加息。杜德利周一表示，經濟表現非常好，在朝著美聯儲目標取得進展，預計美聯儲將在今年晚些時候加息。

今年8月末，杜德利曾表示原油價格等因素威脅到美國經濟，因此9月加息必要性下降。杜德利稱，上述表態並不是清晰的前瞻指引，只是依據數據做出的預測，數據表現將決定判斷。10月的fomc會議是有變數的會議，不會對收緊政策采取機械的方式。目前市場過分強調了第一次加息時間的問題。杜德利同時指出，經濟表現非常好，在朝著美聯儲目標取得進展，下半年表現很可能差於上半年。如果經濟保持在當前路徑，有強烈理由加息，䍊??是國際事件給美國前景帶來不確定性。如果金融環境收緊很多，則可能促使美聯儲放慢腳步。

2015年fomc票委、芝加哥聯儲主席埃文斯（charles evans）周一（9月28日）就當前經濟形勢與貨幣政策發表講話表示，美聯儲更晚加息將會有助於引導美國經濟克服經濟趨勢的不確定性。埃文斯稱，不大可能在明年年中之前支援加息，呼吁在加息路徑上“更加耐心”，較fomc更加循序漸進。埃文斯對通脹能否將很快達成目標持懷疑態度，認為有可能在2018年末升至2%的水平，美聯儲加息前應具備通脹上升的充分證據。

埃文斯稱，最佳方式是稍微晚些時候再加息，並逐步收緊貨幣政策，首次加息之后漸進地收緊政策將是合適之舉。過早加息可能會導致利率不得不回到近零水平，甚至推行量化寬鬆。過早加息還會破壞通脹目標的可信度，必須提供足夠多的刺激措施，來推動通脹溫和升至2%以上。埃文斯同時強調，美聯儲在就業問題上取得了顯著進展。就業市場還有近一步改善的空間。他認為－ ?美聯儲較之前距離加息已更進一步埃文斯表示，天天盯著股市波動並不是美聯儲的職責，美聯儲將考慮美元升值對加息時機的影響。同時強調，在這個當口，美聯儲放松政策比收緊政策更難。

美聯儲主席耶倫上周四重申，預計將於今年晚些時候加息，fomc並不認為近期經濟和金融形勢會嚴重影響到美聯儲的政策路徑。重要的並非首次加息的“精確時點”而是整個利率路徑。她表示，將會“在未來數年內以非常漸進的節奏”加息。不過耶倫也再次強調，首次加息的“精確時點”對於金融環境和整體經濟的影響微乎其微。對整體金融環境重要的是市場和公眾預期的“整個短期利率路徑”。而美聯儲多數成員都預計，將會“在未來數年內以非常漸進的節奏”加息。而首次加息和此后的利率調整都取決於經濟發展如何影響委員會對實現最大就業和2%通脹目標的前景看法。根據美聯儲的會議材料，17名政策制定者中的13名仍預計美聯儲將於2015年年底前加息。fomc將於10月27-28日、12月15-16日召開會議。金理人