擬公開增發募資逾8億雲維股份(600725)強化煤化工產業鏈

雲維股份今日刊登公開增發招股說明書，擬通過網上、網下兩個渠道發行不超過5222.33萬A股股份，發行價16.16元/股，募集資金總額不超過8.44億元。募集資金擬投入總投資金額達到20.88億元的2.5萬噸BDO、20萬噸醋酸、CO制備及鍋爐綜合技改三個項目。

據瞭解，公司目前生產主要集中於三條產業鏈：一是煤焦化產業鏈，主要產品有焦炭、甲醇和煤焦油深加工產品；二是煤電石化工產業鏈，主要產品有電石、VAC和PVA等；三是煤氣化工產業鏈，主要產品為純鹼和氯化銨；同時作為循環經濟的產物，為有效利用煤電石化工產業鏈產生的廢渣，公司還擁有一條日產1,000噸水泥的水泥生產線。最近三年公司營業收入的年均複合增長率達到73.21%。

分析人士認為，公司的3個募資項目均是雲維股份煤化工產業鏈上的關鍵環節，項目建設將進一步完善公司現有的產業鏈，繼續打通產業鏈之間的聯繫、實現產業升級和產品延伸，具有較好的發展前景。

BDO是重要的基本有機化工原料，可衍生出一系列化工產品，在化工、醫藥、紡織、機械和日用化工方面有廣泛的用途。BDO相關產品的技術含量高，附加值也高，項目建成投產後，正常年份年均可實現銷售收入44,299萬元，年均利潤總額10,207萬元。

公司現擁有30萬噸甲醇生產裝置，同時擁有8.5萬噸VAC的生產裝置，因此20萬噸醋酸生產項目將同時具備現成的前端原材料和後端深加工裝置，建成後也將進一步完善和延伸原有的煤焦化產業鏈。而隨著國內經濟的高速增長以及下游衍生產品對醋酸需求的逐年增加，預計未來幾年內我國醋酸的需求將以超過10%的速度增長。該項目建設期為2.5年。項目建成投產後，正常年份可實現年均銷售收入86400萬元，年平利潤總額約17,702萬元。

公司CO制備及鍋爐綜合技改項目的建設，將為公司擬建的乙炔化工及甲醇深加工提供CO原料，延長化工產業鏈；同時該項目中新鍋爐的建設將改善現有供熱系統分散的狀況，使資源得到充分利用，並達到節能減排的目的。該項目建設期為2.5年。項目建成投產後，正常年份可實現年均銷售收入19,761.97萬元，年平利潤總額約5,758萬元。目前，三個項目公司已前期投入8億余元，均已不同程度開工建設。

值得注意的是，公司目前已經在開展周邊煤礦收購的相關工作，此舉會在一定程度上保障公司的煤炭供應、降低採購成本，並為公司增添新的利潤來源。而三季報亦表明，公司已經基本擺脫了金融危機帶來的影響，實現了單季大幅盈利，基本面已開始出現積極的反轉。