首創期貨：銅價延續回調 關注中美PMI

昨晚，LME銅價繼續以回調為主，技術上，承壓在200日均線的倫銅，首先需要注意的回調位置在8100-8200美元。指標面，周二公布的美國1月消費者信心、芝加哥採購經理人指數以及11月標准普爾/Case-Shiller房價指數均不及預期，拖累人氣。美國股市也連續四日小幅走跌調整。

今日，市場仍將關注實體指標影響。中國1月制造業PMI相當重要，倘若數據延續暖勢，將可能帶動短線買盤；而若數據表現疲弱，銅價仍將延續回調，但政策放松的預期加大。傾向于中國的PMI暫難改變銅價在技術上已經走出的振蕩向上的局面。另外，美國1月ISM制造業採購經理人指數、美國ADP挑戰者就業以及美國12月營建支出也將出爐。

歐債方面，希臘表示將努力在周內完成與民間債權人的談判，而葡萄牙的債券收益率繼續走高。市場對歐債的態度，大體是高度警惕下的謹慎樂觀。12月歐元區的失業率狀況整體平穩，但受困國家的失業率繼續惡化。政策面，對歐盟峰會的協議落實還需時間；月內，市場開始期待歐洲央行的下一次長期再融資操作對資金面的改善。

基本面，LME銅庫存繼續流出，注銷倉單水平繼續放大到9.7萬噸，比例達到2006年以來29%的高位。除LME庫存流向可能支撐價格在較高水平運行外，國內買盤的認可及節奏也很重要。由于去年四季度進口量大，隨著銅價上漲，進口轉虧，市場對中國開年月份的進口預期有限。現貨面，交易所銅庫存升到13萬噸，長江現貨貼水在300-400噸，使滬銅漲勢疲弱。

我們認為，國內買盤的介入，需要看到銅價一定的回調幅度。今日關注中國PMI對銅價、股市人氣的影響。技術上，滬銅主力的回調跌破6萬的可能性大，著重要注意的位置在5.92-5.95萬。操作上，少量空單可參與回調交易，但銅價經回調後延續振蕩向上的局面尚未打破。

(肖靜)