螺紋多空膠著 期價窄幅區間震蕩

美國鋼鐵第四季度淨虧損2.26億美元；墨西哥對中國產無縫鋼管開啟反規避調查；攀鋼釩鈦置入資產並表未落定，公司盈虧留懸念。環保十二五規劃發布，環保重點城市數擴大近三倍。2012年1月份中國制造業PMI為50.5%，剔除季節因素影響，制造業增長略有回升。央行外匯占款連續三月負增長，存准下調預期加碼。四大行新增貸款3000億，首月信貸規模難破萬億。溫家寶重申鞏固調控成果，促進房價合理回歸；春節20個主要城市樓市總成交同比跌81%，京滬多家中外資銀行首套房貸回歸基准利率。2012年我國進口汽車預計同比增長20%左右，步入正常增長通道。

我國2011年累計進口鐵礦石6.86億噸，同比增長10.9%，平均到岸價163.84美元/噸，同比增長28.13%。鋼鐵行業因進口鐵礦石價格上漲多支出外匯約250億美元。此外，我國自產鐵礦石原礦量13.27億噸，同比增長27.15%。富寶資訊消息， 31日進口礦市場部分走強。市場正逐步轉化為實際要價上揚，港口各主流品種均有試探性上調，幅度多在5-10元/噸。終端接受情況尚不理想，鋼廠詢盤積極性不錯，但漲勢能否形成持續效應尚待確認。現63.5%印粉期貨外盤報價145-147美元，上漲1美元。國產礦市場整體走勢依然平穩過渡。商家多數尚未複市，市場走勢真正明朗化需待元宵節後方能顯現。唐山地區66%濕基不含稅出廠遵化950元/噸，遷安960-980/噸。據我的鋼鐵網監測，截至1月20日，中國主要港口的進口鐵礦石庫存9841萬噸，同比上周小幅回升103萬噸。印度、澳洲和巴西進口的鐵礦石全線回升。業內人士指出，礦商擴產、礦石合同增長、港口及鋼廠的採購策略等原因導致港口庫存維持高位，港口和鋼廠均面臨著去庫存的壓力。波羅的海幹散貨運價指數再度下挫3.69%，收報于726點，下探走勢正在步步逼近2008年12月歷史最低位663點。

據蘭格鋼鐵監測，國內爐料市場1月31日平穩運行，市場成交欠佳。其中，鋼坯市場維持穩勢運行，鐵礦石市場基本維穩，生鐵市場依舊平淡，廢鋼市場持穩運行，焦炭市場整體趨穩。國內鋼廠補庫積極性一般，加之貿易企業尚未回歸市場，近期焦炭市場交投氣氛偏淡，廠家多執行節前訂單。截止到今早唐山鋼坯市場暗降，昨晚間累計下調20元，鋼市疲軟導致鋼廠對原料需求減弱。預計近期焦炭市場仍以平穩為主，後期焦炭價格能否出現變動仍要受鋼市以及上游煤價的雙重影響。唐山地區二級冶金焦含稅到廠價1850-1900元，邯鄲地區二級冶金焦到廠價1840-1870元。山西地區焦炭市場穩定運行，現二級冶金焦含稅出廠價主流價1760-1800元。河南地區焦炭市場平穩運行，平頂山地區大型主導焦化企業二級冶金焦出廠含稅價1850元，出貨一般。

沙鋼2月上旬螺紋鋼和線材出廠價維持不變。國內現貨市場緩慢回暖，全國28個市場螺紋鋼綜合價回升2元報4543元/噸，高線綜合價平盤報4354元/噸。據蘭格鋼鐵監測，31日國內建築鋼材市場變化不大。國內重點城市6.5mm高線平均價4284元(噸價，下同)，較昨日上漲14元；國內重點城市25mm三級螺紋鋼平均價4364元，較昨日上漲1元。

中鋼協1月31日發布報告稱， 2011年大中型鋼鐵企業實現利潤875.3億元，同比下降4.51%；銷售利潤率僅2.42%，同比下降0.59個百分點。目前鐵礦石價格水平仍處于高位。中鋼協統計顯示，2011年進口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸，同比增長28.13%，國產鐵精礦平均價格上漲15.06%，而2011年中鋼協CSPI鋼材綜合平均價格指數僅上漲10.13%。今年1月份，受天氣寒冷和“春節”因素影響，鐵礦石價格小幅波動，總體價位高于上年末。截至1月末，我國主要港口鐵礦石庫存量9841萬噸，較2011年末增2.9%，同比增26.1%，近億噸高價進口鐵礦石港口庫存將導致鐵礦石價格繼續呈低位波動運行態勢。中鋼協指出，近期國內鋼鐵產量維持低位，建築鋼材社會庫存出現明顯上升跡象，主導鋼廠2月份價格以平盤為主，市場拉漲信心不足；國際經濟形勢嚴峻，鋼材出口將維持低位。綜合看，節後較長時間內，國內鋼市將處于需求緩慢恢複、庫存慣性增加的過程，鋼價將繼續震蕩築底。

螺紋鋼主力合約RB1205周三小幅低開，開盤價4288，最高價4302，最低價4284，收盤價4285，較昨日結算價跌6，成交量299,214手，持倉量508,090手，較上日增持420手。上期所排名前20主力持倉數據顯示，RB1205合約多方增持1,254手，持倉量168,835手，空方減持2,752手，持倉量173,452手。

焦炭主力合約J1205周三小幅低開，開盤價2095，最高價2098，最低價2075，收盤價2080，較昨日結算價跌16；成交量3,766手，持倉量3,918手，較上日增持24手。渤海商品交易所焦炭現貨最新價1912元/噸，再次回升2元。

目前國內鋼材市場依舊冷清，很多商家並未入市，市場成交清淡，鋼材市場終端需求較往年較差，節後鋼材社會庫存增量創五年新低，鋼材基本面與資金面無實質性的好轉。盤面看，螺紋主力合約RB1205期價小幅低開後窄幅區間反複，盤中圍繞4300一線反複，收于陰十字星。經過幾日的拉漲，RB1205合約向上動能趨弱，多空主力持倉量基本相當，預計在4300一線將出現拉鋸戰，反複夯實交易平台。

節日氣氛尚未淡去，焦化企業生產尚未全面展開，下游採購也暫不積極，焦化廠總體出貨一般，部分廠家庫存積壓，市場心態維持觀望心態為主。上游焦煤基本持穩，對焦炭期貨支撐作用較強。J1205合約期價漲勢受阻，2110一線壓力重重，預計明日高位緩慢下滑，窄幅區間震蕩整理。

廣州期貨研究部