原相Q2營收成長10-15% 毛利率跌勢止穩 估達34-35%

IC設計原相(3227-TW)今(3)日召開法說會並公布財報，第 1 季EPS為0.54元；展望第 2 季，董事長黃森煌表示，光學滑鼠因新興市場需求帶動，加上OEM客戶增加，季營收可望持續增加10-15%，不過毛利率部分因遊戲客戶新舊產品交替，舊機種買氣緊縮壓抑出貨動能，連帶使得原相占比下滑，估毛利率將再較第 1 季下滑，約達34-35%左右，跌勢已有止穩跡象。

原相第 1 季營收為6.7億元，較第 4 季減少8.4%，毛利率也降到35.7%，跌破40%水位，較上季40.6%減少了4.9個百分點，主要是因匯率及遊戲機客戶需求力道減少所致，稅後淨利7000萬元，季減18.2%，每股稅後盈餘為0.54元。

黃森煌指出，第 1 季因客戶庫存回到正常水位，拉貨力道回溫，加上遊戲與光學觸控出貨量高於預期，使得營收季減幅度高於原來預期，第 2 季隨市場需求增溫，估營收將季增10-15%，不過毛利率因遊戲客戶比重仍低，短期還難有表現，預估遊戲占營收比重達33%以上時，毛利率才有機會回到 4 成水位。

黃森煌強調，由於遊戲客戶任天堂目前正處在新舊產品交替階段，市場期待新產品Wii 2上市銷售，導致Wii 1買氣緊縮，根據任天堂最新預估Wii出貨數字來看，預估值明顯也偏保守，因此黃森煌認為，短期遊戲客戶占原相營收比重仍難回溫，營運與毛利率成長動能仍有壓力。

相對遊戲產品出貨走弱，原相的光學滑鼠出貨動能持續展現強勢，黃森煌表示，目前原相晶片市占率是全球第一，約40%之高，今年上半年出貨量將達0.9-1億顆，全年出貨將破 2 億顆，看好市占率可望持續攀升，推升營收成長。