每日晚間實力機構點評熱門個股精選

公司目前所要生產的游艇為私人游艇，我們認為游艇業務會是公司未來的明星業務。伴隨消費升級國內游艇消費開始啟動，中國內地的千萬富豪人數已達87.5萬人，億萬富豪達5.5萬，按照5%的千萬富豪有購買意願，保守估計以每艘價格100萬，私人游艇市場需求超過400億，空間巨大。對于游艇業務公司思路為首先與意大利知名游艇生產商DOMINATOR確立大中華區銷售和合作關系，簽訂20m豪華游艇生產線和技術專利。在充分消化國外先進技術基礎上，進一步豐富產品線，並拓展游艇和特種艇市場。我們預計公司游艇業務會在2012年後開始快速增長。

我們預計公司2011-2013年EPS分別為0.94元、1.35元、2.07元。結合目前公司的經營狀況及未來的成長性，維持“增持”評級。

(東海証券 牛紀剛)

12月航空需求淡季不淡，1月春運旺季接踵而至。12月浦東機場飛機起降2.69萬架次，旅客吞吐298.2萬人次，貨郵吞吐27.8萬噸，同比增速較11月份顯著回升。1月份春運旺季已經拉開帷幕，據我們調研的情況顯示，今年春運行情異常火爆。我們預計1月1～21日全行業航空旅客同比增速達到18%。旺盛的需求必將帶動公司收入持續高增長。

未來成長空間打開，估值具有安全邊際，防守反擊特性突出。上海機場將長期受益國際航線和非航收入高速成長，未來成長可期，預計未來EPS增速不低于20%。未來3年公司產能無憂、暫無重大資本開支，即將進入“攢錢”時代。毛利率將從谷底持續回升。不考慮注入和提價，我們預測2010～2012年EPS為0.65、0.72、0.89元，給予25XPE，目標價18元，具有足夠的安全邊際。同時在弱市震蕩的情況下，機場行業具有顯著的防守反擊特性。我們維持上海機場“烈推薦”評級。

(興業証券 曾旭)

長期增長前景可期。吸收合並完成之後，鹽湖鉀肥將獲得鹽湖集團擁有的折合為5413.86萬噸的採礦權証剩余可採氯化鉀儲量(鹽湖鉀肥現有採礦權証剩余可採氯化鉀儲量折合為335.67萬噸)，而鹽湖集團擁有約1.34億噸的氯化鉀工業儲量、察爾汗鹽湖5.4億噸氯化鉀資源量的大多數份額，也將為吸收合並後的鹽湖鉀肥所承繼。由此，鹽湖鉀肥的資源儲量將得到大幅提升，公司的長遠發展將獲得充分保障。

維持“推薦”評級。鉀肥行業2011年前景良好，鹽湖鉀肥作為資源優勢突出的行業龍頭增長態勢明朗，新建的100萬噸/年固液轉化氯化鉀項目建成後，將顯著強化公司競爭力，增厚公司業績；伴隨吸收合並方案的實施，公司資源儲量增加，關聯交易減少，協同效應增強，公司有望通過鹽湖資源的綜合開發利用，走上更為長遠健康發展的道路。

(興業証券 鄭方鑣)

公司未來業務重點是深海尤其是南海以及海外業務。公司收入未來會從淺海向深海轉型，南海的深海項目收入在未來1-2年內會超過以渤海為主的淺海收入，南海大型深水天然氣項目荔灣3-1項目是公司第一個真正意義上的深水項目，該項業務預計會為公司帶來約40億元的收入。海外業務是公司收入的另一個增長極，公司海外未來的重點發展區域包括澳大利亞和中東等，公司與休斯敦海洋工程領域知名專家在休斯敦共同組建科泰公司，加快國際深水市場開發，未來海外業務同樣有望提速。

我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.03元、0.21元、0.45元。按照2012年每股收益0.45元，結合目前公司的經營狀況及未來的成長性，給予25倍市盈率，目標價11.25元，維持“買入”評級。

(東海証券 牛紀剛)

作為地方性的醫藥流通企業，公司資金實力較弱，雖然在2010年定向增發募集資金4.77億元，但相對于2009年140億元的銷售額，實在是杯水車薪。公司財務負擔一直較重，2010年僅前三季度的財務費用就已達9641萬元，隨著公司信貸規模的擴張和國家信貸政策的緊縮，公司在今年的財務負擔將更加沉重。作為地方性大型國企，公司還負有保障就業的責任，因而一直很難實施減員增效，消化富余人員，預計人工費用今年仍將上升。我們看好公司在上游中藥材領域的拓展，期待公司能建立國內首個中藥材期貨交易市場。同時公司作為全國第四大醫藥流通企業，公司的並購價值突出。隨著國家信貸政策的緊縮，公司對于資金的需求日益迫切，並購談判進程或能加快。

投資建議：公司第四季度的業績降速超乎市場預期，並且2011年可能受到藥價下降和加息的雙重打擊，若不能得到強力股東的財務支持，預計今年業績仍將不如人意，短期內公司股價寬幅震蕩的可能性較大。我們認為公司雖然利潤下滑，但公司的市場地位實際在增強，若能獲得大股東在資金和管理上的支持，業績有望較快回升。鑒于公司的並購價值，建議長線投資者逢低關注，繼續維持12個月的“推薦”評級。

(東北証券 周思立)

公司在抗瘧藥物、肝病藥物、糖尿病藥物、婦科藥物等多個產品領域處于國內領先地位，近年又收購了同濟堂、中生北控和中美互利等公司，加上這次收購的大連雅立峰，公司已經介入中藥、化學藥、原料藥、診斷試劑、醫療器械、醫藥流通、醫療服務、生物制藥和疫苗等領域，幾乎覆蓋\了醫療健康的整個產業鏈。

投資建議：公司擁有優秀的管理層，在醫藥投資領域獨居慧眼，近年所投標的均為各子行業內頗具發展潛力的公司。隨著整合的協同效應的日益顯現，公司有望成為國內首個千億級別的民營醫療產業投資公司。公司風投項目收益呈現常規化，業績或能超出預期，給予“推薦”評級，2011年的合理價格應為16.5元。

(東北証券 周思立)

公司志在成為中國中國第一、世界知名的游艇企業，已經率先在國內游艇市場起跑，經過多年的積累，產品定位日趨中高端，產品線齊全，商務艇、特種艇和游艇等幾大業務線都有較為均衡的發展。

2010-12年EPS預計分別為0.42、1.36、0.98元，2011-12年動態市盈率分別為26.4、36.5倍。考慮到游艇行業當仁不讓的朝陽型消費品屬性和公司在行業內初步形成的先發優勢，公司應享有一定的估值溢價。我們堅定看好游艇行業和公司的長遠發展前景，認為公司將持久受益于我國消費升級的進程，首次給予其“增持”評級。

(國海証券 劉金滬)

中國出口升級，裝備制造業走向世界，對特種雜貨運輸需求大幅增長，中遠航運將是最受益的運輸企業。近年來，世界各國對傳統能源以及新能源的投資開發持續加大；隨著全球制造業轉移和以中國為代表的新興經濟體快速發展，各種基礎設施建設和工程項目層出不窮。這將導致機械設備、工程項目貨、鋼材等貨源在未來相當長時期內保持快速的增長勢頭，同時為公司特種運輸提供了絕好的發展契機。

盈利預測及投資建議。公司主營業務的特殊性以及未來的高增長，將使其享有區別于傳統航運企業的高估值。我們預計公司2010-2012年攤薄每股收益分別為0.20元、0.39元和0.52元，對應動態PE分別為42.4倍、21.6倍和16.3倍。6個月目標價11.7元，對應2011年PE為30倍，調高評級至“買入”。

(海通証券 鈕宇鳴)