英國通貨膨脹數據沒有讓英鎊空頭失望

英鎊對投資者的吸引力進一步下降。數據顯示，英國12月份通貨膨脹率降至2000年5月以來的最低水平0.5%。在周二的交易開始前英鎊面臨的主要下跌風險就是英國通貨膨脹水平可能低於1%。不過，很少有人認為英國通脹水平會這么快降至0.5%的低點，這不可避免進一步增強英國央行對通脹已然很溫和的看法並進一步推后市場對英國央行開始加息的時間預期。

通貨膨脹數據的真正影響是使市場對下個月數據如何產生不安，因為原油市場仍未見底，這意味著物價將進一步下滑。盡管這在六個月前完全不可想象，但英國可能真的將迎來通貨緊縮威脅，一些經濟學家警告稱2月份通貨膨脹率可能為0.2%。投資者意識到英國央行非常看低通貨膨脹前景，這已經拖累了英鎊並限制了投資者的興趣，這些看法現在進一步顯著增強了。不僅如此，即將到來的英國大選以及不斷有跡象顯示國內經濟動力放慢等因素也削弱了投資者興趣。

盡管潛在通貨緊縮前景令投資者保持警惕，但英鎊/美元面臨的風險不同於歐元/美元。比如，英國央行此前已強調央行不會進一步放松貨幣政策，我預計他們會繼續強調這一資訊。這與歐元/美元面臨的風險大不相同，歐洲央行看上去準備增加刺激措施。在錯誤的時間放松貨幣政策會對一種貨幣構成威脅，不過，英國央行此前強調這種情況不會發生，這將在一定程度上限制英鎊跌勢。

而且，英國和歐盟經濟狀況大不同。比如，歐盟經濟陷入停滯狀態，失業率較高且經濟增長緩慢；而英國經濟仍是發達經濟體中增長最快的，該國的失業率數據不斷下降。物價下滑仍對消費者非常有利，家庭預算有所寬鬆、可支配收入增加。消費者人氣改善也將帶動消費者支出，進而提振零售銷售。除了英國通貨膨脹率下降外，其他市場的頭條新聞仍集中於原油價格下跌，油價繼續創新低，布倫特油價下跌至46.38美元，紐約商交所原油期貨下跌至44.17美元。2015年需求預期被下調以及原油市場供應過度約180萬桶的報導使供需天平更加向利好空頭的方向傾斜。全球經濟狀況仍是熱點話題，經濟增長擔憂可能導致原油需求減少，離原油市場見底尚有一段距離。

周二美國交易時段開始的時候，歐元/美元承受嚴重壓力，該匯率最低跌至1.1768美元。雖然歐元/美元努力從美元走軟中受益，但歐盟經濟乏善可陳且投資者仍在預期歐洲央行將采取進一步刺激措施，一些人認為歐洲央行可能最早下周采取行動。歐元的壓力導致歐元/離岸人民幣進一步走低，該匯率跌至7.2918元。離岸人民幣兌美元繼續走強，美元/離岸人民幣在好於預期的中國經濟數據公布后最低跌至6.1937元。最新的中國貿易數據遠好於預期，這使市場對中國央行將在未來幾個月增加貨幣刺激措施的預期降溫。

歐洲市場周二早盤，油價下滑給全球股市帶來壓力，重振黃金走勢，金價升至10月25日（1226.7美元）以來的最高水平。不過，投資者的熱情很快平復，金價在1238美元附近獲得支撐。不管怎么說，金價觸及兩個月來的高點表明黃金市場短線前景可能不像多數人預測的長線前景那么悲觀。