ECB是否重開公債購買？市場高度期待 分析師預期方案有所保留

歐洲央行利率會議將於周四 (6日) 召開，法國與義大利施加更多壓力，要求 ECB 採取措施降低南歐諸國的借貸利率。但預期這次會議中，仍不會有明確的實施細節，重點也將仍在要求各國減赤及債務管理。

《路透社》報導，意大利總理蒙提 (Mario Monti) 與法國總統歐蘭德 (Francois Hollande) 均表示，歐洲機構必須採取行動壓低公債殖利率。

蒙提表示，嚴重的公債利差是對意大利及其他已努力減赤國家經濟的不公平懲罰，他希望能有措施解除此情況。意大利央行報告也指出，經濟基本面可以吸收約高於德國公債 200 基點的溢價風險，但 8 月底的公債利差達 450 基點，實在過高。歐蘭德則言，西班牙與意大利目前的公債殖利率非常不恰當，包括 ECB 的歐盟各機構有責任降低其殖利率。

ECB 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 將在周四的會議中公布一些關於新的公債購買方案細節，以維持他之前所說將「不計代價」維護歐元的承諾；但所公布的訊息可能不若市場預期，能化解歐元區的危機。

ECB 上周的內部討論被報導後，投資人就如坐針氈，甚至有傳言說，德國央行行長魏德曼 (Jens Weidmann) 曾考慮辭職。在各國協商危機的應對辦法時遭遇到不少法律和政治上的阻礙，使得 ECB 不得不擔起對抗歐債危機的重擔。不過德國央行則希望限制 ECB 的能力範圍。花旗分析師  Guillaume Menuet 說，德拉吉必須拿出些什麼，比如文件之類的市場想看的東西。

德拉吉在周一的閉門會議中曾暗示 ECB 可能會購買 3 年期的公債。消息流出後振奮了市場氣氛，西班牙和意大利公債殖利率於周二回落。

ECB 執行理事會成員阿斯姆森 (Joerg Asmussen) 指出 ECB 行動的重點之一：金融市場不應以歐元崩解的風險來定價。現在主權債的風險溢價不止反映出該國風險，還反映了匯率風險，理論上在單一貨幣制區域內是不應有匯率風險存在的。「市場以歐元區的崩解在定價，對貨幣同盟而言，這種對系統的質疑是不可接受的。」阿斯姆森說。

但他也指出，確保 ECB 持續給予問題國家改革壓力也很重要。這也是歐洲央行在周四可能不會公布詳盡計畫的原因。