〈分析〉強勢美元是油價大跌原兇 亞洲石油進口國因而受惠

強勢美元才是造成油價大跌的主因 (圖: AFP)

油價大跌其實與政治、供需、產量增加無關，而是美元升值對商品價格造成壓力導致大宗商品價格下降所造成。

根據《巴隆周刊》報導，美元強勢造成許多大宗商品價格下跌40-50%，油價也不例外，油價與美元走勢成強烈反比。此外，債券價格則隨著美元強勢開始大幅反彈。

聯準會(Fed)很聰明，不斷告知民眾他們將致力於提升通膨率並不斷擴大資產負債表，與此同時，許多美國銀行開始大量脫手國外有毒資產(Toxic asset)。有毒資產是指市況良好時，不好影響都被暫時掩蓋起來的不良資產。大型銀行如花旗(Citi)(C-US)、摩根史坦利(Morgan Stanley)(MS-US)、美國美林(BofA Merrill Lynch)(BAC-US)等其他銀行都乾淨出脫完這些資產，並進行資本重組。

現階段，美國正開始準備將貨幣政策緊縮，而歐洲和日本為了對抗通縮則是要開始更寬鬆的貨幣政策。若美國現在就調升利率，勢必會造成美元更強勢，大宗商品價格將進一步下滑，高收益的石油和天然氣債券將受嚴重影響，也會摧毀巴西和俄羅斯的經濟。俄羅斯信評不久前才遭降評為BBB-，BBB-為投資評級中最低一檔。

根據一名FX交易員指出，有人猜測現在美元有系統性的短缺達上兆元，彌補這些短缺後恐對美元走勢造成極大壓力。此外，如果歐洲央行(ECB)打算購買政府與企業債券，歐元將更進一步貶值。

現在世界迫切需要更多美元來支撐大宗商品物價，並防止巴西、俄羅斯、尼加拉瓜、委內瑞拉與美國高收益石油和天然氣市場的崩盤。但寬鬆的貨幣政策與Fed現在的目標不同，Fed恐怕無法有所做為。

當然，強勢的美元對美國資產和經濟來說相對有利，對石油進口國如中國、印尼、日本、印度和韓國來說也有幫助，當然更是對可以趁機出脫有毒資產的大型銀行如富國銀行Well Fargo(WFC-US)有極大幫助。