投行業務貢獻券商收入近二成

作為券商三大傳統收入之一，投行業務的貢獻日漸顯著。據不完全統計，已公布2011年年報的57家券商去年投行收入與營收的比值（簡稱“投行收入占比”）達17.16%，同比2010年增加三成，其中11家券商投行收入占比超過了20%。

2011年，大部分券商在經紀業務收入銳減的同時憑借首發（IPO）獲得上億元的投行收入，當年券商投行收入占比平均高達17.16%，同比增加27.86%。這一數據雖然相對券商第一大收入來源經紀業務相去甚遠，但已極大改變了過去不少券商單純靠經紀業務度日的行業現狀。

數據顯示，2008年起投行收入占比持續上升，2008年和2009年相關指標分別為6.81%和7.9%。而在上一波牛市最高峰2007年，投行收入占比也僅為4.8%。

盡管包括中信、海通、廣發、招商和西南等投行收入較高的上市券商尚未披露相關數據，但去年投行收入占比超過20%的券商數量已超過11家；2010年即使包含上市公司，這一指標僅為9家。

在上述11家券商中，投行收入占比上升最明顯是日信證券，去年投行收入5222.3萬元，占到營收的86.96%；投行收入上億元且占比大幅上升的包括第一創業、中航、浙商、南京、國都和東興證券。

“從絕對數上看，2011年投行收入同比有所下降，但相比經紀業務仍算欣慰。”去年投行收入排名行業前三的一家券商負責人指出。

統計顯示，2010年開展投行業務的券商中超過一半實現了相關收入過億元，2011年收入過億券商數量目前披露僅23家。例如平安證券，雖投行收入絕對數從2010年的24億元降為去年的19.3億元，但仍為同期經紀業務收入的2.83倍，相比2010年的2.5倍而言成績不俗。

投行收入占比的持續上升凸顯近年來券商收入結構的變化。自2010年創業板開閘后，多家中小券商通過組建投行團隊在IPO市場分得一杯羹，將此前近乎為零的投行收入一躍改寫至上億元。

投行業務歷來是券商重要的品牌業務。在2007年以前，部分大中型券商頂著高額成本苦苦支撐等待“名利雙收”。在2009年投行收入出現大爆發后，很多券商多年的堅持轉換為現實的果實。中信證券投行一董事總經理表示：“經紀業務通道收入持續萎縮，在這種情況下提前布局投行業務的券商在弱市中得以喘息和生存。”

“按照目前的新股發行節奏，如果經紀業務收入持續低迷，投行業務有望為券商繼續‘輸氧’。在這種情況下，券商對投行業務的投入或將加大。”深圳某大型券商投行負責人指出。