9月基金投資策略：投資者可繼續參與偏股型產品

一、眾祿研究中心核心觀點：

證券市場：8月市場縮量反彈。A股市場於本月先揚後抑，上半月市場主要是受到深港通開通時間落地預期升溫推動而展開反彈並重回3100點上方，不過隨着預期兌現以及監管層對資本市場監管加碼、金融行業去槓杆推進以及美聯儲加息預期升溫等因素的干擾，市場未能更進一步，而是以縮量窄幅震盪整理模式運行，不過當月市場仍錄得近5個月以來最大漲幅，滬指亦實現了連續三個月上漲。從板塊方面看，房地產、綜合、建築裝飾、鋼鐵、建築材料等板塊漲幅居前，僅有食品飲料小幅下挫。上證指數全月波動區間為2931-3140點。

眾祿研究中心觀點：A股市場運行自6月份以來表現出較強穩定性，存量博弈格局之下股指未有出現大漲大跌，而是以緩慢震盪上行的方式於8月份創出7個月以來新高，反映出震盪市模式之下股指仍有上攻意願，雖然過程比較煎熬，但市場中樞緩慢上移過程帶動市場信心逐步回升，且這種形態將在未來一個月里得到延續，繼續維持市場將以震盪盤升方式演進的判斷，投資者可繼續參與偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。

從最近兩三個月公布的經濟數據來看，經濟基本面並未出現悲觀一面，整體上依然比較穩健，但「三去一降一補」加快推進和房地產市場投資回落可能對四季度經濟形成拖累，不過仍難以出現急劇惡化到足以改變當前市場運行態勢的情況，故經濟基本面仍難以對市場運行起到決定性作用。深港通獲得國務院批准以及開通時間表漸漸清晰，A股市場於年底之前迎來的最大利好莫過於深港通開通，批准到開通期間釋放出的各種信息都可能對市場風險偏好形成刺激，而政策層面或有望迎來密集落地期，習近平表示將按照時間表路線圖推進改革，包括供給側結構性改革、國企改革以及PPP等一系列政策或加快落地，市場熱點多元化輪動或能帶動市場人氣回升。

從資金面角度來看，市場流動性的寬裕為A股市場提供了良好的資金面環境，同時A股新增開戶數快速回升、兩融余額重回萬億關口附近以及滬股通8月流入208億創年內單月新高等一些因素均在傳遞出資金對A股市場投資價值的認可和挖掘。不過近期A股市場亦將迎來來自於外部因素的干擾，美聯儲加息預期升溫可能會導致全球金融市場短期動盪加劇，人民幣匯率短期承壓難免，貨幣政策彈性受限加大，抑制投資者對風險資產的配置需求，仍需對美聯儲加息一事保持關注和警惕。

總體來看，市場正如我們6月份預期的以穩步上行方式展開，隨着一系列政策預期落地以及外部資金的逐步回歸，A股市場仍將在震盪中試圖向上尋求突破，對未來一個月的市場我們依然維持先前觀點不變，震盪盤升是近期市場運行主基調，投資者可繼續參與偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。

基金市場：2016年8月1日至2016年8月30日，開放式偏股型基金平均上漲2.74%，同期上證指數上漲3.20%。開放式偏股型基金收益率分布在11.68%到-3.37%之間，萬家精選漲幅最大，招商中證白酒跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均上漲2.68%，指數型基金平均上漲3.30%，混合型基金平均上漲1.44%，債券型基金平均上漲0.66%。

基金投資策略：

（1）偏股型基金：市場正如我們6月份預期的以穩步上行方式展開，隨着一系列政策預期落地以及外部資金的逐步回歸，A股市場仍將在震盪中試圖向上尋求突破，對未來一個月的市場我們依然維持先前觀點不變，震盪盤升是近期市場運行主基調，投資者可繼續參與偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。

（2）債券型基金：目前來看，在經濟增速疲弱和物價指數回落的預期下，債市逐漸回復平穩，利率債收益率有所回落，不可忽視的是信用債仍面臨一定風險，股指的回升也對債市構成一定的壓力。總的來說，可以選擇風險控制能力強的純債類債基作為穩健的配置，也可以選擇積極的二級債基以適當獲取股指上漲的收益。

（3）QDII基金：美聯儲近期言論傳遞出年內可能加息的信號，預期升溫可能會對短期全球金融市場形成擾動，不過加息與否仍需視經濟復蘇以及通脹水平而定，美聯儲對加息或將持謹慎態度，料全球金融市場在美國加息猜想下不會出現大幅波動，投資者仍可繼續參與QDII基金投資。

（4）貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於市場資金利率下行，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。

二、9月市場預測

A股市場運行自6月份以來表現出較強穩定性，存量博弈格局之下股指未有出現大漲大跌，而是以緩慢震盪上行的方式於8月份創出7個月以來新高，反映出震盪市模式之下股指仍有上攻意願，雖然過程比較煎熬，但市場中樞緩慢上移過程帶動市場信心逐步回升，且這種形態將在未來一個月里得到延續，繼續維持市場將以震盪盤升方式演進的判斷，投資者可繼續參與偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。

根據眾祿指數預測系統預測，9月上證指數主波動區間為3180-2970，阻力區間3265-3180，支撐區間在3055-2970，市場重心上漲至3055（上月2985），震級3級。