滬股盤前─續牛皮盤整 靜候經濟數據

上周滬深股市且戰且退、震盪盤跌，成交量同步減少，預計 A 股將持續牛皮盤整格局，在 3000-3100 點區間內運行，基調以防禦為主，關注部分題材股的機會。

中證網報導，上周 A 股持續陰跌，一方面是受到近期資金面偏緊的影響，回購利率上漲，資金成本上升。從銀證轉帳資料看，場內資金保持相對平衡，但總體水位偏低。另一方面，市場熱點有所降溫，出現前後脫節的現象。從盤口看，前期寶能、恒大、安邦等介入的房地產股沖高回落，市場也傳出管理層著手規範萬能險等保險資金用途的消息。在此情況下，市場漲停家數及個股活躍度明顯下降，促使場內資金駐足觀望。

從目前看，貨幣環境偏緊，雖然央行重啟了 14 天逆回購，上周資金放水超過 3000 億元，但資金面總體以緊平衡為主。同時從技術面看，目前上證指數緊貼著 250 天年線運行，而年線又呈現下行趨勢，作為長期趨勢線對股指形成較強反壓。因此，後市如果不能夠一根中陽線向上突破並迅速脫離年線制約的話，行情轉弱概率較大。

從技術上看，《上海證券報》指出，上周大盤低開低走，年線對大盤反壓。3100 點整數關口失守，3050 點附近獲支撐，並呈價跌量縮態勢。周線回補了前期向上跳空缺口，並在回補缺口後止跌企穩，量能的急劇萎縮，表明市場殺跌動力並不足。

日線技術指標顯示，週五大盤高開之後，走出了震盪走勢，當日回補了週四留下的向下跳空缺口，消除了向下「島形反轉」的隱患。表明市場並非弱勢，為大盤後市運行創造了條件，但量能不足，加之 K 線組合壓力，短線大盤難以立即轉強，盤中還有反復。

分時圖技術指標顯示，部分分時圖技術指標有底背離跡象，大盤盤中仍有反抽要求，但部分長時分時圖技術指標的頂背離，預示大盤還有反復築底過程。

綜合技術分析，大盤底部雖還有反復，但 3050 點的支撐有效。短線大盤將在 3050 點至 3100 點間震盪整理，以等待市場各方消息面明朗。操作上，淡指數、重個股，注重結構性機會。逢低關注底部形態較好股及補漲股，回避前期漲幅過高股及高價題材股。

展望本周走勢，上市公司半年報披露臨近尾聲，基本面業績將對下一階段行情趨勢提供指向。同時 9 月初將披露 8 月份官方 PMI 資料，在 7 月份跌破臨界值 50 之後會不會企穩反彈重返 50 上方，也是判斷 8 月份宏觀經濟指標的重要參考，對影響投資者預期有較大影響。

總體來看，市場缺乏內生性動力，受技術面、資金面、市場環境等題材性因素影響較大，繼續震盪盤整、窄幅波動的可能性最大。