輝達大跌5%以這標準來看超便宜 GTC大會能否帶動反彈？

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股價周一跌逾 5%，至每股 106.98 美元。《MarketWatch》報導，根據 Melius Research 分析師的說法，從某個角度來看，輝達的股票現在相當便宜。

Melius 分析師 Ben Reitzes 指出，該半導體股的預期本益比較 ChatGPT 在 2022 年底推出當日的水平低了 41%，而同期輝達 2025 財年的淨利相較 2023 財年飆升 788%。

Reitzes 問道，「就是感覺不太對勁，對吧？」

他提出了一個值得參考的歷史案例：蘋果 (AAPL-US) 的預期本益比在第一代 iPhone 發布當天為 33 倍，但到了 2008 年金融危機結束時已降至 15 倍。

Reitzes 寫道，「眾所周知，行動裝置趨勢並未因此結束——現在蘋果的本益比已回升至 31 倍，且基於龐大的現有用戶數與服務業務的擴展，獲利規模遠超當年。」「如果輝達能複製自己的產業領導地位，未來回頭看現在的市場不確定性，或許我們只會一笑置之。」

輝達年度 GTC 開發者大會將於下周登場，Reitzes 認為執行長黃仁勳能否安撫投資人情緒值得關注。但他也坦言，市場對於輝達的短期擔憂——如關稅影響與對中國市場的銷售限制——未必能因此完全消除。

GTC 可能更聚焦於長遠發展機會，例如機器人、AI 軟體、自駕車與藥物研發等領域。Reitzes 表示，「對於這些長期趨勢，我認為黃仁勳能拿出亮眼表現。」

這次 GTC 也將讓市場重新關注輝達未來幾年的產品藍圖。Reitzes 預期，輝達將談論 Blackwell Ultra 產品的記憶體升級，並預覽 2026 年的 Rubin 晶片，甚至可能透露 2027 年的技術規劃。

Reitzes 寫道，「我們預計輝達將在運算速度、記憶體與能源效率方面帶來重大突破，而這些技術未來將變得更加關鍵。」「這些產品應該會讓包括微軟 (MSFT-US)、戴爾 (DELL-US) 及各國政府機構等夥伴感到興奮。」

不過，在當前 AI 概念股承壓的市場環境下，這些利多是否足以滿足華爾街的預期仍有待觀察。Reitzes 指出，VanEck 半導體 ETF 從高點滑落的跌幅，已創下 2022 年以來最大的紀錄。

輝達股價周一重挫逾 5%，且過去一個月已累計下跌近 20%。