國際央行搶買美債=FED不會升息？正反兩派吵翻天

MoneyDJ 新聞 2016-08-25 記者 陳苓 報導

美國聯準會 (FED) 升息議題，全球關注，市場聚焦本週五(26 日)FED 主席葉倫談話。外界為了今年升息與否吵翻天，反對者認為，從美國公債買氣爆量看來，FED 不會升息。支持者則說，股市估值高過頭，FED 必須調高利率，替市場降溫。

MarketWatch、巴倫 (Barronˋs)24 日報導，美國 5 年期公債標售引發熱烈搶購，非直接買家(多為國際央行) 需求創空前新高。有策略師推測，這表示 FED 近期內不會升息。Hilltop Securities 的 Mark Grant 指出，央行會互相溝通，談話內容不向媒體公布，如果 FED 真要升息，外國央行對美債需求應會極低；相反的，FED 無意升息，央行才會大力搶購美債。看看國際央行搶買 5 年期美債的情況，這是一大暗示。

Wealth Strategies & Management 的 Thomas Byrne 也認為，國際央行買氣熱，顯示 FED 升息機率低。但是他也強調，外國央行大買美債的另一個原因是為了量化寬鬆 (QE)，國際央行把幣值換成美元購買美債，對該國貨幣影響力一如壓低殖利率。

另一派人士看法相反，他們說投資人過度冒險，市場估值恨天高，將迫使 FED 採取行動。Allianz 首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 說，金融失衡風險是利率緩慢正常化的最有力論點，未能採取行動有如鼓勵市場承受更多風險。巴克萊首席美國經濟學家 Michael Gapen 說，七月份 FED 會議紀錄顯示，好幾名官員憂心低利率實施過久的風險，房價可能過度高估、股市本益比過高等。

這派人士表示，要是 FED 認為市場錯誤解讀官員訊息，打算改變投資人想法，那麼採取意料之外的行動 (即升息)，是很有效的方法。目前市場估計九月升息機率為 24%、十二月機率為 50%，對 FED 升息決心仍然半信半疑。

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