銀行間資金依舊偏緊 大行供給未恢復正常狀態

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--8月19日，銀行間市場資金面並無改善，大行供給仍未恢復正常狀態。公開市場連續第二日單日凈回籠，加之今日還有中期借貸便利(MLF)到期，短期均對流動性造成了一定壓力，預計資金偏緊局面暫難有明顯改觀。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌0.59個基點報2.0009%；7天利率下跌7.10個基點報2.3025%；14天利率下跌0.60個基點報2.6218%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor和7天Shibor分別持平報2.0230%和2.3470%；3個月Shibor報2.7930%，下跌0.10個基點。

交易員人士指出，近期流動性收斂後，央行的扶助力度較之前明顯偏弱，在當前實體融資需求不振、資金普遍淤積在金融市場的大背景下，這可能也預示着央行不願金融體系的資金過於寬裕，以壓制槓杆、控制資產泡沫的意圖，因此未來流動性偏向緊平衡的概率在上升。

今日上午，央行在公開市場開展7天期450億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。今日有900億元逆回購到期，當日實現資金凈回籠450億元。本周則實現資金凈投放155億元。

本周一至周三，公開市場單日凈投放規模分別為805億元、100億元和200億元。周四和周五則連續凈回籠500億元和450億元。從央行操作思路來看，實際資金凈投放規模有限，顯示出貨幣政策仍維持穩健。

分析人士指出，央行短期流動性調控基調預計仍會以穩為主，在資金面有望持續大體平穩的同時，央行是否動用降准等非常規寬松動作，仍是市場關注的焦點。

中金公司研報判斷，中國經濟仍處於溫和再通脹的軌道上，會限制往後貨幣政策進一步寬松的空間。當前貨幣政策核心問題是囤積的流動性如何有效傳導到實體經濟，而這不完全是央行可以解決的。

財政部和央行將在8月23日進行2016年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(五期)招投標。本期國庫定存的操作量500億元，期限3個月。而考慮到下周有400億3月期國庫現金定存到期，故本期國庫現金定存招標更多是為了對沖到期資金。