匯豐：中國經濟前景樂觀，增持“新經濟”股正當時

匯豐私人銀行的新亞洲投資策略主管範卓雲(Fan Cheuk Wan)一直看好中國股市，她建議客戶增持高增長的“新經濟”公司的股票，而不是發展遲緩的國有企業或金融企業股。“新經濟”主要是指服務業、與互聯網相關的高端制造業、金融技術、清潔能源、醫療和教育。

今年3月，全國人民代表大會批準了一項經濟增長依賴服務業的五年計劃。她指出，這些“新經濟”股票遠比“舊經濟”股強勁。總體而言，今年中國股市表現不如MSCI新興市場指數和MSCI亞太(除日本)指數，不過“新經濟”板塊表現突出。

範卓雲表示，“深港通”開通後，中國大陸以外的投資者可以更多地接觸“新經濟”股票。8月16日國務院宣布批準《深港通實施方案》，預計至完成推出深港通所需技術及營運準備工作需時約四個月。

盡管其看好中國股市，但她仍表示，投資者的最佳策略是投資“H股”，即在香港上市的中國股票。H股估值比A股便宜，?生中國企業指數的市盈率約8倍，比滬深300指數低41%。

此外，她補充說，與全球都可買入的港股相比，大陸股市存在“政策不确定性”，基本面因素仍主導市場走勢。政策不确定性是中國股市投資者的“心病”。但她看好中國政府針對維穩人民?實施的舉措，自今年2月以來，中國央行已加強了與市場的交流。

匯豐的外匯策略師們表示，中國央行已決定將人民?定價機制變得“更以市場為導向、更透明并建立在規則的基礎上”。

範卓雲預計，人民?將步入有序、漸近的貶值軌?。截至今年年底，匯豐預計美元兌人民?將交投于6.90附近。匯豐建議客戶增持離岸人民?計價的點心債券以對沖人民?的進一步下行。

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