用益信托型陽光私募周評：僅44個跑贏滬深300

一、一周陽光私募動態

1、創勢翔衛冕私募冠軍 福建滾雪球位列次席

事件：截止到12月19日，創勢翔1號已經達到300.8%的超高收益，大幅領先第二名54.38個百分點，由於月末股指並未出現暴漲暴跌，私募冠軍席位歸屬創勢翔幾無懸念。

點評：創勢翔1號這匹黑馬的再度出現，與其在去年12月的震盪牛市中踏準板塊節奏不無關係。創勢翔投資鐘志鋒透露，創勢翔在去年12月主要是緊跟市場熱點快進快出，市場所有的熱點板塊幾乎都有操作。除了傳統股票型私募基金外，股票量化規則也成為去年度私募新寵兒，“量化對沖”曾一度成為基金火熱募集的關鍵詞。而偏小眾的商品期貨，去年伴隨著陽光化的進程，也開始大放異彩。

2、私募基金管理人分類公示制度將實行

事件：中國證券投資基金業協會(以下簡稱基金業協會)近日發布了《關於改進私募基金管理人登記備案相關工作的通知》、《關於就實行私募基金管理人分類公示制度征求意見的通知》(以下簡稱《通知》)，進一步加強以資訊披露為核心的私募基金行業自律管理。

點評：《通知》指出，基金業協會將於近期采取三項具體措施：一是提供私募基金登記備案電子證明。已登記的私募基金管理人如業務需要，可自行下載或列印相關證明，不再發放私募基金管理機構登記證書。此外，對於利用私募基金登記備案證明不當增信或從事其他違法違規活動的，將依法依規進行處理。二是推行私募基金管理人分類公示。主要按照私募基金管理人填報的管理基金規模、運作合規情況、誠信情況等資訊，對私募基金管理人進行分類公示。三是重申私募基金登記備案工作要求。

二、一周關注產品

達仁通寶二期

據用益信托工作室統計，截止2014年12月31日，達仁通寶二期凈值為1.2939，位居本周非結構化產品收益排行榜前列。達仁通寶二期成立於2011年4月，成立初期，一直呈震盪向下走勢，截止到2014年10月份之前，凈值表現一直鮮有起色。2014年10月份之后，開始爆發，最近幾周，起伏較大。下圖為業績對比圖：

圖1：達仁通寶二期與滬深300對比圖

數據來源：用益信托工作室

三、走勢：成立數量較上周大幅增加

據用益信托工作室不完全統計，本輪信托公司成立41只產品，較上輪大幅上升。具體情況詳見表1。

表1：本周（含補充）陽光私募信托產品發行和成立具體情況

數據來源：用益信托工作室

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢，我們對近20周的發行和成立情況進行統計並進行比較。由下圖2可知，本周私募信托產品的成立數量為41只。綜合20周數據可知私募產品成立數量本周強勢反彈。

圖2：陽光私募產品近20周成立數量情況對比圖

數據來源：用益信托工作室

備注：圖中每周的產品成立和發行數量都以最近統計到的數據進行更新。

四、排名：信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類：非結構化產品占主導

由於私募信托產品包括不同的類型，且具有不同的特征，故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、tot產品（投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池）從而分別比較收益率，進行排名。據公開不完全統計，截至2015年1月11日信托公司推出的證券投資類信托產品共有4226個（不包含期間已清算、終止的產品），其中非結構化產品有2441個，tot產品147個，結構化產品有1638個。主要以非結構化產品為主，占比57.76%；結構化產品占比38.76%；tot占比3.48%。構成情況如圖3所示。

圖3：截至本周私募產品構成情況

數據來源：用益信托工作室

注：目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、tot（投資標的為非結構化產品或結構化產品）

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，達仁通寶2期暫居首位

在591個披露了本周及上周單位凈值的非結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-0.86%，整體收益下降。

表2：非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，正大穩健增長領跑

在44個披露了本周及上周單位凈值的結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為-2.19%，收益下降。

表3：結構化產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

tot產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，黃金優選9期領銜

在89個披露了本周及上周單位凈值的tot產品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為-1.65%。

表4：tot產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

本周陽光私募業績跑贏公募

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關係，我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周，已披露凈值的724個陽光私募產品的本周平均收益率為-1.04%，而同期上證指數漲幅為4.06%，基金指數為2.07%，滬深300為4.45%。陽光私募本周平均收益率跑輸公募指數、上證指數及滬深300指數。本輪上證指數震盪上揚，截止12月31日，收於3234點。陽光私募本輪整體收益有所下降，其中有155個私募產品跑贏基金指數；有44個私募產品跑贏滬深300指數；本周陽光私募實現正收益的有286個。

圖4：陽光私募本周收益率整體表現

數據來源：用益信托工作室

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體收益為正，德源安戰略成長3號領跑

在701個披露了近一個月單位凈值的非結構化產品中，最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一個月平均收益率為4.34%。

表5：非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體收益為正，創贏3號居首

在47個披露了近一個月單位凈值的結構化產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一個月結構化產品平均收益率為0.82%。

表6：結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

tot產品近一個月收益率前10位排名情況

整體正收益，黃金優選9期系列領銜

在90個披露了近一個月單位凈值的tot產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一個月tot產品平均收益率為1.30%。

表7：tot產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

今年以來業績排名

創勢翔1號強勢逆襲蟬聯冠軍

截止本周末，707個陽光私募產品披露了今年以來的產品凈值，今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為27.56%。而同期上證指數漲幅為52.87%，整體收益大幅跑輸大盤。

表8：陽光私募產品今年以來收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

五、一周私募介紹

達仁投資

深圳市達仁投資管理有限公司是一家運用積極財富管理手段專注價值創造的專業資產管理公司，成立於2010年3月，注冊資本1000萬元，業務范圍包括資產管理、投資咨詢、投資顧問和股權投資。 達仁投資秉承事件驅動型價值創造投資理念，運用國際上主流的基金管理模式，強調利用金融工程、數理統計模型等研究方法，發掘市場因不均衡性形成的“價值落差”，在傳統的安全邊際上通過創新獲得投資機會，建立穩健增長的投資操作模式，實現資產的高度安全與絕對收益。 達仁投資擁有一流的人才隊伍、成熟的投資決策及運作體系、堅實的資源平臺和嚴格的管理制度。公司投研團隊核心成員均為資深證券專業人士，80%以上擁有專業投研工作背景及十年以上牛熊市場歷練，具有優良的資產管理業績，成熟的投資理念和投資規則，專業水平及操守值得信賴。達仁投資具有豐富的大規模資產投資管理經驗，能根據客戶資產性質不同提供差別化資產管理方案，竭盡全力為客戶提供全面的財富管理服務。

核心人物：徐進，北京大學碩士，曾就職於中國郵儲銀行總行、從事匯兌、基金、貴金屬、養老保險、托管業務的籌備和管理工作，2007年10月份被任命為代理托管部副總經理，2009年8月兼任托管業務部總經理。精通銀行事務，在金融領域擁有較強的人脈關係。