全球債市泡沫化風險普遍升高

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

英國央行日前決定恢復大規模購債計劃，預計未來6個月將會大買600億英鎊（1010億美元）的政府公債，以提振經濟增長、緩和6月公投決定脫歐帶來的沖擊。至此，英國央行加入了歐洲央行和日本央行的行列，繼續推動量化寬松（QE）購債計劃，以刺激疲弱的經濟增長。

不過，英國央行收購長期債券時未能買足所需的量，令人擔心大型機構投資者可能惜售長期債券。在債券市場供應不足的憂慮發酵之下，全球債券價格飆升，走勢相反的債券收益率則暴跌。英國10年期公債的收益率8月10日跌到0.51%的歷史新低；30年期的債券收益率跌到1.3%，也創下新低。德國10年期公債的收益率更下跌到-0.11%。

反常的是，投資人願意付高於布什的錢買這些債券，這意味着如果有人買進就抱牢這些債券至到期日，肯定會虧本。

這種情況顯示，全球債市已進入投機階段，因為買進這些債券後獲利的唯一方法，就是要找到另一個願意付更高價接手的買家。不僅英、德公債的收益率陡降，就連西班牙10年期公債收益率也跌至0.9%的新低紀錄，比一年前的水准腰斬。

由於外國投資者需求狂漲，也把美國10年期公債的收益率壓低到1.5%。市場分析人士警告，全球債券收益率普遍重挫，顯示央行的QE計劃已經達到極限。很明顯，在全球資本過剩的背景下，全球債市的泡沫化風險正在普遍升高。