IMF認為中國19萬億元影子信貸產品存在高風險

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

IMF日前發布了一份針對中國經濟的年度回顧報告，其中有一章重點提到影子銀行的問題，其警告稱，中國接近一半的影子信貸產品存在加速違約和損失的風險。這里提到的影子信貸產品是指各種投資工具，主要以貸款和其他信貸為基礎資產，由信托和券商以及其他資產管理子公司進行結構化設計。

報告稱，中國影子信貸產品去年增速達48%，總規模提高到40萬億元，相當於銀行企業貸款總額的40%、GDP的58%。而由影子銀行部門帶來的有風險的產品約在19萬億元，這些產品要麼大量投向非標，要麼投向股市，其風險相較於企業貸款來說更高。

此外，IMF還認為，這些產品對金融穩定的威脅較貸款更高。「貸款損失可以逐漸被覆蓋，但影子信貸產品違約可能觸發難以掌控的風險厭惡情緒。」

雖然IMF認為中國四大國有銀行的風險敞口相對較小，但一些其他上市銀行和非上市銀行的風險敞口是資本金的數倍。超過15萬億的影子信貸產品由銀行持有，相當於銀行資產的8%，資本緩沖的92%。而銀行持有此類產品風險敞口的一大動力，是為了將不良貸款改頭換面裝進投資證券，以美化報表，減少風險金計提。

很顯然，監管層也已注意到影子銀行快速膨脹的隱患，在2014年《商業銀行理財業務監督管理辦法（意見征求稿）》的基礎上，銀監會7月份初步形成了新的意見征求稿，並已下發至銀行。

這份被媒體稱為「史上最嚴新規」的文件對理財業務設定了多道「緊箍咒」，例如擬對銀行理財業務資質進行分類，分綜合類和基礎類，後者的理財業務將不能投資非標和權益類資產；商業銀行建立理財產品風險准備金制度，應按季度從凈利潤中計提風險准備金；銀行理財投資非標資產，只能對接信托計劃，而不能對接資管計劃，等等。